Strategy'nin Bitcoin Alımlarındaki Yavaşlama: Ayı Piyasasına Hazırlık mı?

Bitcoin'in en büyük kurumsal yatırımcısı olan Strategy, 2025 yılında kripto para birimi birikim hızını yavaşlattı. CryptoQuant analistleri bu durumu, uzun sürecek bir ayı piyasasına hazırlık olarak değerlendiriyor. CryptoQuant'ın Çarşamba günü yayınladığı bir rapora göre, Strategy'nin Bitcoin alımları 2025 boyunca belirgin şekilde düştü. Analistler, 2024 sonlarından itibaren Strategy'nin Bitcoin (BTC) alımlarındaki aylık azalmaya dikkat çekiyor.

CryptoQuant'a göre, aylık alımlar 2024'teki zirvede 134.000 BTC'den, Kasım 2025'te sadece 9.100 BTC'ye geriledi ve bu ay şu ana kadar sadece 135 BTC alım yapıldı. Şirket, ayrıca 24 aylık bir yedek oluşturarak ayı piyasasına karşı önlem alıyor.

Strategy, 17 Kasım'da yaklaşık 835.5 milyon dolar karşılığında 8.178 BTC satın aldı. Bu, Temmuz ayından bu yana yaptıkları en büyük alım oldu ve toplam varlıklarını şu anki değerle yaklaşık 58.7 milyar dolar değerinde 649.870 BTC'ye çıkardı. Şirket, kripto piyasasındaki düşüş ve BTC proxy ticaretinin çözülmesiyle ilgili olarak son aylarda yoğun spekülasyonlara maruz kaldı.

Kasım ayında Strategy CEO'su Phong Le, şirketin hisse senedi net varlık değerinin (NAV) altına düşmesi veya finansmana erişimini kaybetmesi durumunda borç maliyetlerini karşılamak için Bitcoin satmayı düşünebileceğini söyledi. Şirket ayrıca temettü ödeme yükümlülüklerini ve borçlanma maliyetlerini karşılamak için 1.4 milyar dolarlık bir nakit rezervi oluşturdu. Bu rezervin, Strategy'ye borç yükümlülüklerini yerine getirmesi için 12 aylık bir süre sağlayacağı ve rezervi 24 aylık bir tampon oluşturacak şekilde genişletme planları olduğu belirtildi.

Strategy'nin büyük borsa endekslerine dahil olma çabaları da engellendi. Bu endekslerin birçoğu için uygunluk kriterlerini belirleyen MSCI, bilançolarının %50 veya daha fazlasını kriptoda tutan hazine şirketlerini dışlayacak bir politika değişikliği önerdi. Bu tür bir kural, Strategy gibi firmaları endekslerin getirdiği pasif akışlardan mahrum bırakacaktır. Strategy'nin kurucu ortağı Michael Saylor, Strategy'nin Ocak ayında yürürlüğe girmesi planlanan önerilen politika değişikliği hakkında MSCI ile görüştüğünü belirtti.

Sonuç olarak, Strategy'nin Bitcoin alımlarındaki yavaşlama ve finansal stratejilerindeki değişiklikler, şirketin olası bir ayı piyasasına karşı hazırlık yaptığına işaret ediyor.