SEC, 3x-5x Kaldıraçlı ETF'lerin Başlatılmasını Engelledi

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Direxion, ProShares ve Tidal Financial gibi ihraççılara gönderdiği uyarı mektuplarıyla, hisse senetleri ve kripto paralara 3x-5x günlük maruz kalım sağlamayı amaçlayan fonların başlatılmasını engellemek için harekete geçti. SEC, 1940 Yatırım Şirketi Yasası'nın 18f-4 Kuralı ile ilgili düzenleyici endişeleri dile getirdi. Bu kural, bir fonun risk altındaki değerine (VaR) maruziyetini referans ölçütünün %200'ü ile sınırlar. Önerilen ürünlerin birçoğunun bu eşiği aştığı görülüyor.

Hedeflenen fonlar, Bitcoin, Ether, Nvidia ve Tesla gibi değişken varlıklar üzerinde günlük getirileri artırmak için türev araçları kullanacaktı ve günlük hareketin beş katına kadar maruz kalım sağlayacaktı. ABD'de henüz 5x tek hisse senedi veya kripto ETF'si onaylanmadı ve 3x ürünler sıkı düzenleyici sınırlamalarla karşılaştı. SEC, ihraççılara yasal gereklilikleri karşılamak için stratejilerini ayarlamalarını veya başvurularını geri çekmelerini emretti. Mektupların yayınlanmasından sonraki bir gün içinde, ProShares 3x ve kripto ile ilgili birkaç ETF başvurusunu geri çekti.

Bu eylem, ETF onayları için daha önce izin verilen bir dönemden bir değişime işaret ediyor. Geçtiğimiz yıl boyunca SEC, spot Bitcoin ve Ethereum ETF'lerini, kripto getiri ürünlerini ve opsiyon gelirleri, kısmi kaldıraç ve aşağı yönlü koruma üzerine kurulu yapılandırılmış fonları onayladı. 21Shares, Hyperliquid token'ına bağlı kaldıraçlı bir fon için başvuru yaparken, Volatility Shares, hisse senetleri ve kripto paralarla bağlantılı 5x kaldıraçlı ETF'ler için ilk teklifleri sundu. Kaldıraçlı ETF'ler, perakende yatırımcılar arasında popülerlik kazanmıştır. Nasdaq 100'ün günlük getirisinin üç katını hedefleyen ProShares UltraPro QQQ, önemli varlıklara sahip ve bu yıl yükseldi.

Ancak, diğer kaldıraçlı ürünler ciddi kayıplar yaşadı. Defiance Daily Target 2x Long MicroStrategy ETF ve Super Micro'ya bağlı bir 2x fonu, piyasa verilerine göre bu yıl önemli ölçüde düştü.

Sonuç olarak, SEC'in bu hamlesi, özellikle kripto piyasasına yönelik artan perakende ilgisi göz önüne alındığında, düzenleyicinin piyasalara karşı temkinli yaklaşımını yansıtmaktadır. Bu, SEC'in yatırımcıları koruma ve piyasaların istikrarını sağlama çabalarının bir parçasıdır.