OAK Research Raporu: 2025'te Layer 1 ve Layer 2 Token'ları İçin Zorlu Yıl

OAK Research tarafından yayınlanan bir rapora göre, 2025 yılında Layer 1 (L1) blockchain token'ları, Bitcoin'in göreli istikrarına rağmen önemli düşüşler yaşadı. Bu durum, token ekonomilerindeki yapısal zorlukları ve piyasa konumlandırmasındaki zayıflıkları gözler önüne serdi.

Rapora göre, 2025 yılı boyunca piyasada net bir büyüme yerine önemli bir kullanıcı yeniden dağılımı yaşandı. Başlıca blockchain'lerdeki toplam Aylık Aktif Kullanıcı (MAU) sayısı %25.15 oranında düştü. Özellikle Solana (SOL), kullanıcı tabanının yaklaşık %60'ını kaybederken, BNB Chain ise kullanıcı sayısını neredeyse üçe katladı.

Layer 2 (L2) ağları da benzer farklılıklar gösterdi. Base, Coinbase'in dağıtım ağından yararlanarak en güçlü TVL (Total Value Locked) büyümesini kaydetti. Optimism ise, sermayenin rakiplere kaymasıyla TVL'de daralma yaşadı.

Raporda, başlıca Layer 1 token'larının çoğunun yılı kayıpla tamamladığı, Layer 2 token'larının da teknik gelişmelere rağmen gerilediği belirtildi. Optimism ve zkSync Era ciddi düşüşler yaşarken, Polygon ve Arbitrum da önemli ölçüde geriledi. Mantle ise, analize göre yoğun arz kontrolü sayesinde mütevazı bir kazanç elde etti.

Raporda, düşüşlerin arkasındaki üç temel faktör belirlendi: Sürekli kilit açma takvimleriyle aşırı kaldıraçlı token ekonomileri, ağ kullanımını token talebine bağlayan değer yakalama mekanizmalarının eksikliği ve kurumsal yatırımcıların küçük sermayeli alternatiflere kıyasla Bitcoin ve Ethereum'a olan tercihi.

Geliştirici aktivitesi, fiyat düşüşlerine rağmen belirli ekosistemlerde güçlü kaldı. EVM yığını, binlerce katkıda bulunanla en büyük geliştirici tabanını korudu. Bitcoin, büyük ekosistemler arasında iki yıllık dönemde en güçlü tam zamanlı geliştirici büyümesini kaydederken, Solana ve daha geniş SVM yığını da önemli ölçüde büyüdü. Geliştirici aktivitesi ile token fiyatları arasındaki kopukluk, piyasanın olgunlaşmasını yansıtıyordu.

Rapora göre, anlamlı gelir üreten protokoller istikrara kavuşabilir, ancak genel piyasa volatilitesinden ve ilk yatırımcılardan gelen kilit açma baskısından etkilenmeye devam edebilir. Mevcut Layer 1 token'larının hayatta kalması, büyük platformlardan liderliğe ve yenilenen kurumsal benimsemeye bağlı.