JPMorgan: Bitcoin ve Altın, Makro Korkuların Azalmasıyla Cazibesini Kaybediyor

JPMorgan analistlerine göre, yatırımcılar Orta Doğu gerginliklerinin azalması ve enflasyon korkularının hafiflemesiyle birlikte Bitcoin ve altın gibi "değer kaybı" ticaretinden çıkıyor. Banka, her iki varlık için de fon akışlarının tersine döndüğünü ve son iki haftada önemli sermaye çıkışları yaşandığını vurguladı. Bu durum, özellikle İran çatışması kaynaklı makro endişelerin artmasıyla Bitcoin ETF'lerine yönelik gelen yoğun talebin ardından gerçekleşti.

JPMorgan, bu değişimi, bir rotasyon ticareti olarak değil, para birimlerinin değer kaybetmesi ve jeopolitik istikrarsızlık endişelerinden faydalanan güvenli limanlardan genel bir geri çekilme olarak değerlendiriyor. Banka, Bitcoin fonlarının altının yerini almasından ziyade, her iki varlık sınıfının da aynı anda talep düşüşüyle karşı karşıya olduğunu belirtiyor.

Bitcoin ETF'lerine olan ilgi, İran çatışmasının zirvesinde milyarlarca dolarlık taze sermaye çekerek yükselişe geçmişti. Ancak, risk iştahının normalleşmesiyle birlikte bu momentum tersine döndü. Geçtiğimiz hafta ABD spot Bitcoin ETF'leri, Ocak ayından bu yana en büyük çekilme olan 648,6 milyon dolarlık net çıkış kaydetti. Bu durum, Bitcoin'in 77.000 doların altına düşmesine neden oldu.

JPMorgan'a göre, Bitcoin'in altı haneli rakamlara ulaşmasına ve altının ons başına 4.000 doların üzerine çıkmasına neden olan aynı makro faktörler, artık en azından geçici olarak azalıyor. Bu durum, doların zayıflaması ve politika güvenilirliğine olan inancın erozyona uğramasıyla yatırımcıların Bitcoin ve altına sığınma arayışında olduğu önceki analizlerle örtüşüyor.

Sonuç olarak, "değer kaybı" ticareti olarak adlandırılan ve her iki varlığa da aynı anda para çeken bu eğilimin geri çekilmesiyle, Bitcoin'in, onu yükselten makro panikteki daha fazla ılımlılığa karşı savunmasız kalabileceği belirtiliyor. Bu durum, Bitcoin ve altın için yeni bir anlatıya ve taze sermaye kaynaklarına duyulan ihtiyacı da beraberinde getirebilir.