Gümüş Fiyatlarındaki Yükseliş: Balon Uyarısı mı, Yoksa Kalıcı Bir Sıkışma mı?

Gümüş fiyatlarındaki olağanüstü artış, piyasada farklı görüşlerin ortaya çıkmasına neden oldu. Metal, ocak ayı içinde %60'ın üzerinde, son bir yılda ise yaklaşık %275'lik bir artış kaydetti. Bu durum, bazı uzmanlar tarafından spekülatif bir balon olarak değerlendirilirken, diğerleri yapısal açıklar ve artan endüstriyel talebe dikkat çekiyor.

Eski JPMorgan baş stratejisti Marko Kolanovic, gümüşün değerinin düşeceği yönünde uyarıda bulunarak, bu yükselişi 'momentum alımları ve meme tarzı ticaret davranışları' ile ilişkilendirdi. Öte yandan, Citigroup, yakın dönem hedef fiyatını ons başına 150 dolara yükselterek, gümüşü 'altının daha da güçlenmiş hali' olarak tanımladı. Citigroup, güçlü fiziksel talep, spekülatif akışlar ve düşük likiditenin fiyatları daha da yukarı taşıyabileceğini savunuyor. iShares Silver Trust'ın tek oturumluk işlem hacimleri, SPDR S&P 500 ETF'si ile neredeyse aynı seviyeye ulaşarak, perakende ve makro yatırımcıların gümüşe olan ilgisini gösteriyor.

Piyasada, arz açıkları, endüstriyel talep ve Çin'in ihracat kısıtlamaları gibi faktörler, gümüş fiyatlarını destekleyen temel unsurlar olarak öne çıkıyor. Solar enerji üretimi ve elektrikli araçlar, gümüşe olan talebi artıran önemli faktörler arasında yer alıyor. Ancak HSBC, gümüşün yeni bir güvenli liman varlığı haline gelmesinin pek olası olmadığını belirtiyor. Kolanovic, yüksek fiyatların endüstriyel talebi olumsuz etkileyebileceğini ve geri dönüşümü hızlandırabileceğini ifade ediyor.

Bu gelişmeler, dijital varlıkların makro risk iştahının en saf ifadesi olarak işlem gördüğü bir dönemde gerçekleşiyor. Bitcoin, 88.235 dolar civarında işlem görürken, Ethereum 2.953 dolar seviyesinde seyrediyor. Solana ise yaklaşık 192 dolardan işlem görüyor. Makro odaklı kripto yatırımcıları, gümüşün hareketlerini yakından takip ediyor. Bu durumun, klasik bir balon patlaması mı yoksa endüstriyel sıkışma ve stratejik stoklamalarla desteklenen kalıcı bir yükseliş mi olacağı merak konusu.