Ethereum ETF'lerine Talep Artıyor, Ancak Fiyat Üzerindeki Etkisi Sınırlı

Ethereum (ETH) tabanlı borsa yatırım fonları (ETF'ler) dokuz gün üst üste net girişler kaydetti. Bu durum, kurumsal yatırımcıların ilgisinin devam ettiğini gösteriyor. Ancak, ETF'lerin spot piyasadaki etkisi sınırlı kaldı. Glassnode'un raporuna göre, spot ETH ETF'leri 2025'te toplam işlem hacminin yalnızca %1,5'ini oluşturuyor. Bu düşük oran, ETF girişlerinin ETH fiyat hareketleri üzerindeki etkisini kısıtlıyor.

Farside Investors verilerine göre, Perşembe günü Ethereum ETF'lerine 91,9 milyon dolarlık net giriş gerçekleşti. BlackRock'ın ETHA fonu 50,4 milyon dolarla başı çekerken, Fidelity'nin FETH fonu 38,3 milyon dolarla takip etti. Ancak, ETH'nin 2.616 dolar civarında işlem görmesiyle, her iki fon da ortalama maliyetlerinin altında işlem görüyor. Glassnode'un tahminlerine göre, ETHA'nın ortalama giriş fiyatı 3.300 dolar, FETH'in ise 3.500 dolar. Sonuç olarak, bu fonlardaki yatırımcılar ortalama %21 oranında zarar ediyor.

ETF talebinin artmasıyla birlikte sermaye rotasyonu da ortaya çıkıyor. Bitcoin (BTC) ETF'leri aynı dönemde net çıkışlar yaşarken, bu durum Bitcoin'den Ethereum'a doğru bir sermaye kaymasını işaret ediyor. Analistler, Ethereum'a olan talebin Bitcoin'e karşı bir koruma veya alternatif olarak arttığını belirtiyor. Ancak, Ethereum ETF akışlarının piyasa etkisi, toplam işlem hacmindeki sınırlı payları nedeniyle küçük kalıyor.

Geçmiş fiyat hareketleri, Ethereum'un spot fiyatının maliyet tabanının altına düşmesi durumunda ETF çıkışlarının yaşandığını gösteriyor. Bu satışlar, Ağustos 2024'teki fiyat düşüşlerinde ve 2025 başlarında belirginleşti. Bu eğilim, fiyat eşiklerinin ETF ürünlerindeki yatırımcı davranışını önemli ölçüde etkilediğini gösteriyor.

Makroekonomik koşullar da Ethereum fiyatı üzerinde baskı oluşturuyor. ABD-Çin ticaret gerilimleri ve küresel makroekonomik belirsizlikler nedeniyle işlem ortamı daha değişken hale geldi. Artan ETF girişlerine rağmen, Ethereum dış piyasa kısıtlamaları nedeniyle daha yüksek fiyat seviyelerine ulaşmakta zorlanıyor.

Sonuç olarak, kurumsal ilginin artması, ETF'lerin geleneksel yatırımcılar arasında popülerlik kazanmasına rağmen, spot piyasa dinamiklerini şekillendirmedeki rolü sınırlı kalıyor. Bu durum, piyasa koşullarının ve genel ekonomik faktörlerin Ethereum'un fiyat hareketleri üzerindeki etkisini daha da belirgin hale getiriyor.