Bitcoin (BTC) Düzeltmesine Rağmen Yatırımcı Duyarlılığı İstikrarlı

Bitcoin (BTC), 27 Mayıs ve 30 Mayıs tarihleri arasında %5,5 düşüş göstererek 11 gün sonra ilk kez 104.000$ seviyesini test etti. Ancak bu düzeltmeye rağmen, profesyonel Bitcoin yatırımcıları, BTC türev verileri ve Çin'deki stablecoin'lere devam eden talep sayesinde iyimserliklerini korudular. Bitcoin'in ABD devlet tahvilleri ile yakın bir korelasyon içinde hareket etmesi, makroekonomik faktörlerin, 22 Mayıs'taki 111.970$'lık rekor seviyesinden sonraki düşüşte etkili olduğunu gösteriyor. Eski ABD Başkanı Donald Trump'ın başını çektiği ticaret savaşı, yatırımcıları daha riskten kaçınır hale getirdi.

10 yıllık ABD Hazine tahvillerinin getirileri 22 Mayıs'ta %4,60 ile zirve yaparken, yatırımcıların devlet destekli varlıklara yönelmesiyle %4,42'ye geriledi. Getirilerin düşmesi, yatırımcıların daha düşük getirileri kabul ettiğini ve artan alım aktivitesini gösteriyor. Bu değişim, Bitcoin'in 22 Mayıs'tan 30 Mayıs'a kadar 7.900$ düşüşüyle aynı zamana denk geldi.

Bitcoin vadeli işlem primi şu anda %7 seviyesinde ve 27 Mayıs'taki 110.000$ seviyesine yakın işlem gördüğü seviyeyle aynı. Bu seviye, nötr %5 ila %10 aralığında olup, vadeli işlemlerin düzeltmenin nedeni olma olasılığını düşürüyor. Ayrıca, 22 Mayıs'taki rekor seviyeye aşırı kaldıraçın katkıda bulunduğuna dair hiçbir kanıt bulunmuyor. BTC vadeli işlemlerindeki toplam açık pozisyon, 30 Mayıs'ta 700.000 BTC'ye eşdeğer olup, 27 Mayıs'ta gözlemlenen seviyenin yalnızca %2 altında kaldı. Bu da yatırımcıların kaldıraçlı pozisyonlara olan iştahında önemli bir düşüş olmadığını gösteriyor.

Bitcoin opsiyon piyasası da 104.000$ seviyesine yapılan testlere sınırlı bir tepki verdi. %25 delta çarpıklığı, -%6 ila +%6 nötr aralığında kalmaya devam ediyor, bu da yatırımcıların yukarı ve aşağı yönlü hareketler için eşit olasılıklar fiyatladığını gösteriyor. Genellikle balinalar ve piyasa yapıcılar daha fazla düşüş beklediğinde, put (satış) opsiyonları primle işlem görmeye başladığından, bu metrik %6'nın üzerine çıkar.

Tether (USDT), Çin'de resmi USD/CNY oranına göre %0,4 gibi küçük bir indirimle işlem gördü ve bu da Bitcoin'in düşüşünün kripto piyasasından geniş çaplı bir çıkışı tetiklemediğini gösteriyor. Bu durum, yatırımcıların makroekonomik belirsizliğin azalmasını beklerken stablecoin'lere bir rotasyonuna işaret ediyor.

ABD Hazine tahvilleri ile Bitcoin arasındaki güçlü kısa vadeli korelasyon, istikrarlı BTC türev metrikleriyle birleştiğinde, profesyonel yatırımcıların 104.000$ seviyesine geri çekilme konusunda alarma geçmediğini gösteriyor. Teknik açıdan, 29 Mayıs'ta spot Bitcoin borsa yatırım fonlarından (ETF'ler) 347 milyon dolarlık net çıkışlara rağmen, son düzeltme yatırımcıların ilgisinde bir azalmaya işaret etmiyor.

Sonuç olarak, Bitcoin'deki son düşüşe rağmen, türev piyasalardaki istikrarlı göstergeler ve Çin'deki stablecoin talebi, profesyonel yatırımcıların piyasaya olan güvenini koruduğunu gösteriyor. Makroekonomik belirsizlikler ve ticaret savaşları devam ederken, Bitcoin'in yakın zamanda rekor seviyelerini yeniden test etmesi zor görünüyor.