Bitcoin'in Kısa Vadeli Geleceği: Scarcity ve Kurumsal Yatırımlar

Fidelity Digital Assets tarafından yayınlanan bir rapor, Bitcoin'in 2024 halving'inden sonra arz dinamiklerindeki önemli bir değişimi vurguluyor. Rapora göre, on yıl veya daha uzun süredir tutulan 'eski' Bitcoin arzı, yeni çıkarılan Bitcoin'leri geride bırakmaya başladı. Günlük olarak 550 BTC, 'eski' arz kategorisine girerken, yeni çıkarılan Bitcoin miktarı 450 BTC olarak gerçekleşiyor. Bu eğilim, kurumsal yatırımcılardan gelen istikrarlı alımlarla birleştiğinde, Bitcoin'in fiyatını 1 milyon dolara taşıyabilir mi sorusunu akıllara getiriyor.

Güncel verilere göre, Bitcoin'in mevcut 'eski' arzı, toplam arzın %17'sinden fazlasını oluşturuyor ve bu da yaklaşık 360 milyar dolarlık bir değeri temsil ediyor. Bu durum, güçlü bir yatırımcı inancını yansıtıyor. Rapor, bu payın 2028'e kadar %20'ye, 2034'e kadar ise %25'e ulaşabileceğini öngörüyor, bu da mevcut arzı daha da sıkılaştıracak bir gelişme.

Aynı zamanda, kurumsal yatırımcı sermayesi de hız kazanıyor. Bitwise'a göre, Bitcoin'e olan girişlerin 2025'e kadar 120 milyar dolara, 2026'ya kadar ise 300 milyar dolara ulaşması bekleniyor. Bu artışa çeşitli faktörler katkıda bulunuyor: ulus devletlerin altın rezervlerinin %5'ini yeniden tahsis etmesi (161,7 milyar dolar), ABD eyaletlerinin %30 oranında benimsemesi (19,6 milyar dolar), varlık yönetimi platformlarının %0,5 oranında tahsis etmesi (300 milyar dolar) ve halka açık şirketlerin elindeki Bitcoin miktarını ikiye katlaması (117,8 milyar dolar).

Bu kurumsal birikim, 'eski' arz büyümesiyle birlikte, Bitcoin arzının önemli bir bölümünün likidite eksikliği yaşamasına ve analistlerin fiyat hedeflerini yükseltmesine neden olabilir. Bitcoin'in 1 milyon dolara ulaşması, 21 trilyon dolarlık bir piyasa değerine ulaşmasını gerektirir. Mevcut durumda 19.880.604 BTC madenciliği yapılmış durumda ve bu da toplam 21 milyonun %94,66'sına denk geliyor. Sınırlı arz ve artan likidite eksikliği, Bitcoin'in bir sonraki önemli kilometre taşına ulaşmasını kolaylaştırabilir. Halving olaylarından sonraki tarihsel eğilimler (2013, 2017, 2021), azalan arz büyümesi ve artan talep nedeniyle ralliler sergiledi, bu da mevcut dinamiklerin benzer bir sonuca yol açabileceği tezini destekliyor.

Ancak bazı zorluklar da mevcut. 2024 ABD seçimlerinden sonra, 'eski' arzın düşüş gösterdiği günlerin oranı, tarihsel ortalamanın neredeyse dört katı oldu. Bu durum, uzun vadeli yatırımcıların bile oynaklık dönemlerinde satış yapabileceğini gösteriyor. Benzer şekilde, beş yıllık yatırımcıların arzı da seçimlerden sonra tipik oranın üç katı kadar düştü. Bu da 2025'in ilk çeyreğinde fiyat hareketleriyle korelasyon gösteriyor.

Buna rağmen, Bitcoin'in 'eski' arzı ve beklenen kurumsal girişler, artan bir kıtlık senaryosu oluşturuyor. 1 milyon dolara ulaşmak iddialı bir hedef olsa da, mevcut gidişat bunun gerçekçi bir fiyat hedefi olduğunu gösteriyor. Morgan Stanley ve Goldman Sachs gibi büyük finans kuruluşlarının yönettiği 60 trilyon dolarlık müşteri varlığı nedeniyle 2024'te 35 milyar dolarlık bir talep beklemede. Bitwise'ın düşük senaryosunda 150 milyar dolardan fazla giriş öngörülürken, yüksek senaryoda 426 milyar doları aşarak 4.269.000 BTC'yi emebileceği belirtiliyor, bu da önemli bir talep potansiyelini vurguluyor.

Sonuç olarak, Bitcoin'in geleceği, arzın azalması ve kurumsal talebin artmasıyla şekilleniyor. Bu faktörler bir araya geldiğinde, Bitcoin'in fiyatının 1 milyon dolara ulaşma olasılığı artıyor, ancak piyasa koşulları ve yatırımcı davranışları bu hedefe ulaşmada belirleyici rol oynayacak.