Bitcoin Yeni Rekor Kırarken, Hazine Şirketlerinin Hisse Senetleri Neden Geride Kalıyor?

Bitcoin, 13 Ağustos 2025'te rekor bir seviye olan 124.457 dolara ulaştı. Ancak, Bitcoin hazine şirketlerinin hisse senedi fiyatları, tüm zamanların en yüksek seviyelerine yakın değil. Bitcoin hazine şirketlerinin satış noktası, hisse senetlerinin Bitcoin'den daha iyi performans göstermesi olmasına rağmen, bu vaadi gerçekten yerine getiriyorlar mı? Uzmanlar, yatırımcıların güvensizliği, değerin düşmesi ve Bitcoin'e olan ilginin artması gibi faktörlerin, bu şirketlerin düşük performansının önemli nedenleri olduğunu belirtiyor.

Bitcoin'in rekor seviyeye ulaşması, spot Bitcoin ETF girişleri ve Eylül ayı faiz indirimlerine ilişkin beklentileri artıran bir ABD enflasyon raporu ile açıklanabilir. Bitcoin, 124.45 bin doları gördükten kısa süre sonra kar realizasyonları nedeniyle 120.000 doların altına düştü. Bitcoin işlem hacmi %31 arttı ve kısa pozisyon kapatanların tasfiyesi birkaç saat içinde 130 milyon dolara ulaştı. Yeni zirve, topluluğu fiyat gelişimi açısından etkilemeyebilir. Bitcoin en son rekor fiyata ulaştığında, sadece bin dolar altında 123.193 dolardı.

Bu durum, Bitcoin hazine şirketlerinin hisse senetlerinin beklenen performansı gösteremediği bir gerçeği ortaya koyuyor. Bitcoin hazine şirketlerinin savunucuları, bu hisse senetlerinin doğrudan varlığı elinde bulundurmadan BTC'nin yükselişine maruz kalma imkanı sunduğunu savunuyor. Bazı yatırımcıların hisse senedi yolunu tercih etmesinin bir nedeni de düzenleyici netliktir. Hisse senedi alım satımı, birçok yargı bölgesinde Bitcoin'in kendisini almaktan daha basit bir seçenektir. Hazine şirketleri genellikle, Bitcoin alımlarını finanse etmek için borç ihraç etme gibi geleneksel araçları kullanır. Daha fazla Bitcoin tuttukça, hisse senetleri daha çekici hale gelir. Ancak, son zamanlarda durum böyle olmadı.

Bitcoin'in tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşmasıyla birlikte, öncü hazine şirketi Strategy'nin hisse senetleri kendi zirvesinden %16 düştü. Daha az deneyime ve zayıf risk çerçevelerine sahip Strategy taklitçileri daha da keskin düşüşler yaşadı. Bu şirketlerin performansı hakkında yorum yapan Bitget Wallet'ın CMO'su Jamie Elkaleh, Strategy ve Metaplanet gibi bazı hisse senetlerinin hala Bitcoin net varlık değerine (mNAV) göre primli işlem gördüğünü, ancak son fiyat düşüşlerinin "spekülatif zirvelerde kaldıraç, sulandırma riskleri ve aşırı değerlemeye ilişkin endişelere" işaret ettiğini belirtiyor.

Bitget Research Baş Analisti Ryan Lee'ye göre, yatırımcılar "paranın fiyatında bir soğuma olduğunda, gecikmeli hisse senedi fiyatlarından yararlanmak için sermayeyi ilgili hisse senetlerine kaydırabilirler". Bitcoin hazine şirketleri, aynı zamanda Ether'den Official Trump veya WLFI'ye kadar diğer kripto para birimlerine odaklanan yeni bir hazine girişimleri dalgasından da baskı görebilir. Öte yandan, ETF alanı BTC performansı ile daha güçlü bir uyum göstermeye devam ediyor.

Sonuç olarak, Bitcoin'in rekor seviyelere ulaşması, hazine şirketlerinin hisse senetleri için her zaman aynı sonucu doğurmayabilir. Bu şirketlerin, yatırımcı güvenini korumak, borçlarını yönetmek ve piyasa düzeltmelerine uyum sağlamaları hayatta kalmaları için kritik öneme sahip. Bitcoin hazine şirketlerinin çöküşü yakın görünmese de, risk yönetimi stratejileri ve borç miktarları dikkatle incelenmelidir.