Vitalik Buterin'den Merkeziyetsiz Sabit Coin Uyarısı: Zayıflıklar Devam Ediyor

Ethereum'un kurucu ortağı Vitalik Buterin, merkeziyetsiz sabit coinlerin (stablecoin) karşı karşıya olduğu önemli tasarım riskleri konusunda uyarılarda bulundu. Buterin'e göre, bu coinlerin uzun vadeli güvenilirliğini tehlikeye atabilecek yapısal zayıflıklar hala devam ediyor. Bu zayıflıklar temel olarak fiyat referansları, oracle güvenliği ve getiri odaklı teşvikler üzerinde yoğunlaşıyor ve merkeziyetsiz modelleri makroekonomik ve yönetişim risklerine açık hale getiriyor. Buterin, mevcut tasarımların uzun süreli piyasa stresleri sırasında zorlanabileceğini belirtiyor.

Dolar Kipine Bağımlılık

Birçok merkeziyetsiz sabit coin hala ana referans noktası olarak ABD dolarına bağımlı. Bu durum, benimsenmeyi desteklese de, enflasyon ve mali istikrarsızlığa karşı uzun vadeli bir risk oluşturuyor. Doların değer kaybetmesi, sabit coinlerin satın alma gücünü zayıflatabilir. Daha dayanıklı bir model, herhangi bir ulusal para birimine olan bağımlılığı azaltmalıdır. Bunun yerine, satın alma gücü ölçütleri veya çeşitlendirilmiş varlık sepetleri gibi daha geniş referans indeksleri kullanılabilir.

Oracle Tasarımı ve Sermaye Yakalama Riskleri

Oracle altyapısı, bir diğer önemli zayıflık alanı. Merkeziyetsiz sabit coinler, doğru çalışmak için dış fiyat beslemelerine ihtiyaç duyar. Büyük sermaye havuzları bu mekanizmaları etkilerse, sistemler bütünlüğünü kaybedebilir. Bu nedenle, protokol güvenliği genellikle yapısal savunmalardan ziyade ekonomik caydırıcılara bağlıdır. Protokoller, manipülasyon risklerini azaltmak için genellikle daha yüksek ücretler, token teşvikleri veya yoğunlaştırılmış yönetişim gücü gibi önlemler alır. Ancak bu önlemler, riski kullanıcılara kaydırır.

Getiri Odaklı Modeller

Getiri odaklı sabit coinler, ek ödünleşimler sunar. Protokoller staking getirilerine bağlı olduğunda, kullanıcı teşvikleri zayıflayabilir. Getiri beklentileri, sabit coin istikrarı ve kullanılabilirliği ile çelişebilir. Bu durum, kullanıcıların daha düşük etkili getiriler veya daha yüksek risk maruziyeti ile karşılaşmasına neden olabilir. Staking ayrıca, kötü niyetli eylemler veya uzun süreli hareketsizlik nedeniyle meydana gelebilecek cezalandırma risklerini de beraberinde getirir.

Düzenleyici Baskı

Bu uyarılar, ABD'li yasa koyucuların kripto düzenlemesini ilerletmeye hazırlandığı bir dönemde ortaya çıkıyor. Senato Bankacılık Komitesi, dijital varlıklar için uyum standartlarını yeniden şekillendirebilecek CLARITY Yasası üzerinde bu hafta oylama yapacak. Bu gelişmeler, kurumsal oyuncuların sabit coinlere katılımını da etkileyebilir.

Sonuç olarak, Vitalik Buterin, merkeziyetsiz sabit coinlerin geleceği için daha iyi tasarım ve güvenlik önlemlerine ihtiyaç duyulduğunu vurgulayarak, piyasadaki risklere dikkat çekiyor.