USDC'nin Wall Street'in İstikrarlı Parası Haline Gelme Süreci

2025 yılında yürürlüğe giren GENIUS Yasası, ABD'deki stablecoinler için kapsamlı bir federal çerçeve oluşturdu. Bu yasa, USDC'nin kurumsal benimsenmesini hızlandıran bir dizi gelişmeyi tetikledi. Circle'ın rezerv yapısı, yasa geçmeden önce bile temel gereksinimlere uygundu. Circle'ın bankacılık, saklama ve rezerv yönetimi bağlantıları, USDC'yi Wall Street altyapısına itti. Broker-dealer sermaye uygulaması ve FIS entegrasyonu, USDC'yi düzenlenmiş finans kuruluşları için daha kullanışlı hale getirdi. Circle'ın CRCL listesi, stablecoin iş modelini doğruladı, ancak rezerv geliri bağımlılığı bir risk olmaya devam ediyor.

USDC, yasanın gerektirdiklerine zaten uyum sağlamıştı: Rezervlerin %98,9'u kısa vadeli ABD Hazine bonoları ve nakit eşdeğerlerinden oluşuyordu. Rezervler, BNY Mellon'da saklanıyor ve BlackRock tarafından yönetiliyordu. SEC, broker-dealer rehberliğini değiştirerek, düzenleyici sermaye olarak kullanılan USDC varlıkları için yalnızca %2 indirim uyguladı. Bu durum, stablecoini para piyasası fonları ile aynı seviyeye getirdi. Circle'ın FIS ile ortaklığı, USDC'yi 46 ABD eyaletindeki ve Avrupa'daki bankalara hizmet veren Money Movement Hub'a entegre etti. Bu sayede, doğrudan ACH ve FedNow raylarına bağlandı. Circle'ın NYSE'deki CRCL sembolüyle Haziran 2025'teki ilk halka arzı, piyasa değerini 77 milyar doların üzerine çıkardı.

GENIUS Yasası, stablecoinleri 'rezervlere sahip tokenler'den 'iflasa karşı korumalı' düzenlenmiş finansal araçlara dönüştürdü. Yasanın 18 Ocak 2027'de yürürlüğe girmesi planlanırken, etkisi Temmuz 2025'ten itibaren hissedilmeye başlandı. Kurumlar, USDC'yi operasyonel planlamalarına dahil etmeye başladı. USDC'nin kurumsal konumlanmasını sağlayan en önemli faktör, Circle'ın şirketi yasanın öngördüğü düzenleyici mimariye göre inşa etmesiydi.

USDC'nin benimsenmesi, BlackRock ile yapılan ortaklık, BNY Mellon'un saklama hizmetleri ve Coinbase ile olan ilişki gibi unsurlarla güçlendi. SEC'in broker-dealer kurallarındaki değişiklikler, USDC'yi düzenleyici sermaye olarak kullanmayı kolaylaştırdı. FIS ortaklığı, USDC'nin ABD bankacılık altyapısına entegre olmasını sağladı. Circle'ın IPO'su, USDC'nin kurumsal konumlanmasını kamuoyuna duyurdu.

Rekabet ortamında Tether'in USDT'si hala lider konumda olsa da, USDC kurumsal benimseme konusunda önemli avantajlar elde etti. USDC'nin bu avantajları, düzenleyici değişiklikler, teknik sorunlar veya büyük rekabetçi müdahalelerle zayıflayabilir.