Tokenleştirilmiş Hisse Senetleri ve Özel Sermaye için Hukuki Zorluklar Artıyor

Endüstri yöneticileri ve hukukçulara göre, tokenleştirilmiş hisse senetleri ve özel sermaye, geleneksel varlık sahipleriyle aynı yasal hakları sağlamayan gri bir alanda yer alan yeni ortaya çıkan gerçek dünya varlıkları (RWA) nedeniyle çeşitli hukuki zorluklarla karşı karşıya kalabilir. B2BROKER'ın iş geliştirme müdürü John Murillo, yatırımcıların, temettü akışları, kar paylaşım düzenlemeleri veya tokenleştirilmiş RWA'ların sadece sermaye değer artışı sağlayıp sağlamadığı dahil olmak üzere, tokenleştirilmiş herhangi bir öz sermaye aracının temel özelliklerini anlamaları gerektiğini belirtti. Murillo, yatırımcıların gerçek hisselere sahip olmadığını, aracı kurumlar tarafından ihraç edilen ve temel hisselerin değeri artarsa veya satılırsa kendilerini ödemeye hak kazandırabilecek tokenlara sahip olduklarını anlamalarının önemli olduğunu vurguladı.

Murillo ayrıca, şirket varlıkları üzerinde doğrudan bir hak, oy hakkı ve dahili finansal bilgilere erişim olmadığını da sözlerine ekledi. Bu önemli ayrım, karma varlık alım satım platformu Robinhood'un Avrupa kullanıcılarına OpenAI ve SpaceX "özel sermaye" tokenları sunacağını duyurması ve OpenAI'nin tokenların şirkette hisse senedi olmadığını açıklığa kavuşturmasıyla daha belirgin hale geldi. Ferraro hukuk firması avukatı Tyler Yagman, perakende yatırımcılarına tokenleştirilmiş menkul kıymetlerin önemli bir kafa karışıklığı yaratacak şekilde pazarlanacağı "OpenAI Token" olayı gibi olayların tekrarlanmasını beklemek makul olduğunu söyledi. Kafa karışıklığına rağmen, tokenleştirilmiş hisse senetleri, "bir menkul kıymetler piyasasının birden fazla işlevini tek bir teknolojide entegre eden" "zorlayıcı" bir kullanım durumu sunuyor. Avukat, daha önce erişilemeyen varlık sınıflarına erişimi "demokratikleştiren" tokenleştirilmiş öz sermaye araçları için açık ve kapsamlı düzenlemeler çağrısında bulundu.

Robinhood, tokenleştirilmiş hisse senedi alım satımını araştıran tek komisyoncu firma değil. Platform, tokenleştirilmiş hisse senedi alım satımını aktif olarak teşvik eden veya zaten bu hizmetleri sunan büyüyen bir kripto devi listesine katılıyor. Tokenleştirilmiş hisse senedi alım satımı, kripto borsaları Kraken ve Bybit'te zaten canlı olarak gerçekleştiriliyor ve her iki platformda da işlem yapılabilecek 60'tan fazla halka açık şirket bulunuyor. RWA'ları merkeziyetsiz finans (DeFi) uygulamalarına entegre eden bir blockchain platformu olan Centrifuge, S&P Dow Jones Indices ile S&P 500 borsa endeksini tokenize etmek için bir ortaklık duyurdu. Kripto borsa devi Coinbase'in, tokenleştirilmiş hisse senedi alım satımını müşterilerine sunmak için Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'ndan (SEC) onay aradığı bildiriliyor. SEC başkanı Paul Atkins liderliğindeki ABD SEC, tokenleştirilmiş finansal varlıkları destekleyen endüstri taleplerine açık görünüyor.

Sonuç olarak, tokenleştirilmiş hisse senetleri ve özel sermaye, düzenlemeler ve yatırımcı hakları konusundaki belirsizlikler nedeniyle hukuki zorluklarla karşı karşıya kalabilir. Bu durum, kripto para piyasasının geleneksel finans piyasalarıyla daha fazla entegre olmasıyla daha da önemli hale geliyor. Sektörün geleceği, hem düzenleyici netliğe hem de yatırımcıların korunmasına bağlı olacaktır.