Tokenleştirilmiş ABD Hazineleri Rekor Seviyede Yükseldi: Dijital Çağda Hazine Bonolarına Yeni Bir Yüz

Dijitalleşme çağında, tokenleştirilmiş ABD Hazineleri, 2024'ün başından itibaren büyük bir sıçrama yaparak milyarlarca dolarlık bir değere ulaştı. Bu büyüme, geleneksel finans sisteminin işleyişini önemli ölçüde etkiliyor. 2025 ortasına kadar, blockchainler üzerinde token olarak ihraç edilen hazine bonolarının değeri neredeyse 6 milyar dolara ulaştı. Bu rakam, 2024'ün başındaki seviyenin beş katından fazla. Bu yükselişin merkezinde, piyasanın neredeyse yarısını elinde bulunduran ve aylık bazda çift haneli büyüme gösteren BlackRock'ın USD Kurumsal Dijital Likidite Fonu (BUIDL) yer alıyor.

Bu artışın arkasındaki temel neden, spekülasyon değil, anında takas vaadi. Geleneksel piyasalarda, alıcılar ve satıcılar, işlemlerin sonuçlanması için iki iş günü beklerken, blockchain üzerinde bu süre saniyelerle sınırlı. Dahası, varlıkları hareket ettiren akıllı sözleşmeler, aynı zamanda 'müşterini tanı' (KYC) kontrollerini ve ticaret limitlerini otomatik olarak uygulayabiliyor. Bu, arka ofis işlemlerindeki karmaşıklığı ve uyum sorunlarını ortadan kaldırıyor.

DWF Labs'tan Lingling Jiang, "Tokenleştirilmiş hisse senetleri, geleneksel finansın yerini almıyor, aslında ihraç, takas ve erişimi modernize ediyor." diyor. BlackRock'ın BUIDL fonu gibi projeler, tokenleştirilmiş hazineleri Nisan 2025'e kadar rekor seviyeye taşıdı ve bu da yıllık %545'lik bir artış anlamına geliyor. Zincir üstü takas, ticaretin sonuçlanmasını T+2'den neredeyse anında hale getirebilir. Bu, gömülü uyum katmanlarının yetenekli olduğunu ve sermaye piyasalarını daha verimli, şeffaf ve ölçeklenebilir hale getirmenin geleceği olacağını gösteriyor.

BlackRock'ın yanı sıra, Franklin Templeton, Circle, Ondo Finance gibi büyük oyuncular da kendi tokenleştirilmiş borç fonlarını piyasaya sürmek için yarışıyor. Bu oyuncular, piyasanın çoğunluğunu oluştururken, daha küçük bazı şirketler de bu trende ayak uydurmaya çalışıyor. Ancak asıl heyecan, tokenleştirilmiş şirket tahvilleri, para piyasası araçları ve hatta tokenleştirilmiş hisse senetlerinin pilot uygulamalarıyla birlikte geliyor. Fidelity, kendi Ethereum tabanlı Hazine fonunu başlatmak için sessizce evrak işlerini tamamlarken, UBS ve DBS, ödünç vermede anında teminat olarak kullanılmak üzere para piyasası portföylerini tokenleştirme denemeleri yaptı.

Boston Consulting Group ve Ripple tarafından yapılan bir araştırmaya göre, tokenleştirilmiş varlıkların günümüzdeki trilyonlarca dolardan 2033 yılına kadar yaklaşık 19 trilyon dolara ulaşması bekleniyor. Düzenleyiciler ortak kurallar üzerinde anlaşabilirse ve endüstri, zincirler arası uyumluluk ve aynı tahvilin "çifte sayılmasını" önleme gibi sorunları çözerse, bu sadece başlangıç olabilir. Jiang'in de belirttiği gibi, bu, bildiğimiz tahvil piyasalarının yerini almakla ilgili değil; dijital çağ için onlara bir yüz germe operasyonu uygulamakla ilgili.