Stablecoin'ler: Doların Küresel Finanstaki Yeni Şampiyonu mu?

Son yıllarda, stablecoin piyasası 300 milyar doları aşarak küresel finansı yeniden şekillendiriyor. Bu dijital varlıklar, değerin sınır ötesi hareketini yeniden tanımlarken, ABD dolarının dünya finansındaki rolünü de etkiliyor. Makale, stablecoin'lerin doların hakimiyetine bir tehdit mi yoksa yeni bir uzantısı mı olduğu sorusunu ele alıyor.

Analize göre, USD'ye endeksli stablecoin'ler, 7/24 erişilebilirlik, programlanabilirlik ve sınır ötesi likidite sağlayarak doların küresel etkisini genişletiyor. Kurumlar hızla stablecoin'leri benimserken, yıllık on-chain işlem hacmi trilyonlarca dolara ulaşıyor. Bu durum, geleneksel finans altyapısını yavaş yavaş dijitalleştiriyor. ABD'nin düzenleyici netlik ve ölçek avantajı, dolar destekli stablecoin'lerin gelecek finans standartlarını belirlemesinde önemli bir rol oynuyor.

Stablecoin'ler, doların geleneksel bankacılık sisteminin ötesinde dolaşımını sağlayarak doların altyapısını dijitalleştiriyor. Bu dijitalleşme, doların küresel ticaret, havale ve finans piyasalarına daha derinlemesine entegre olmasına yardımcı oluyor. Ayrıca, stablecoin işlemleri ABD varlıklarına olan talebi artırarak dolara olan güveni pekiştiriyor.

Kurumsal katılım, bu değişimin arkasındaki en büyük itici güç olarak öne çıkıyor. Bankalar, şirketler ve ödeme sağlayıcıları, kendi düzenlemeye tabi stablecoin'lerini veya tokenleştirilmiş mevduatlarını ihraç etmeye başlıyorlar. Bu sayede finansal altyapıyı modernize etmeyi, sürtüşmeyi azaltmayı ve anında, sınırsız para transferi taleplerini karşılamayı hedefliyorlar. 2024'te stablecoin transfer hacimleri 27,6 trilyon dolara ulaşarak Visa (15,7 trilyon dolar) ve Mastercard'ı (9,8 trilyon dolar) geride bıraktı. Bu gelişmeler, doların hakimiyeti konusundaki tartışmaları yeniden şekillendiriyor ve stablecoin'leri verimlilik ve kapsayıcılık için bir katalizör olarak görmeyi sağlıyor.

Avrupa'da, MiCA düzenlemesi euro destekli stablecoin'ler için net bir yasal çerçeve sağladı. 9 büyük Avrupa bankası, MiCA uyumlu euro cinsinden bir stablecoin başlatmak için bir konsorsiyum oluşturdu. Ancak, euro destekli stablecoin piyasası, USD'ye endeksli token'lara kıyasla henüz küçük bir ölçeğe sahip. Bu nedenle, euro destekli stablecoin'lerin büyümesi için bankaların temel hazine, saklama ve ödeme süreçlerine tam olarak entegre edilmesi gerekiyor.

Sonuç olarak, ülkelerin stablecoin'leri nasıl düzenlediği, küresel finansın gelecekteki standartlarını belirleyecek. ABD, kurumsal stablecoin ihraçlarını federal gözetim altında hızla kurumsallaştırmaya devam ederse, doların liderliğini dijital altyapı üzerinden bir nesil daha sağlamlaştırabilir. Ancak, Avrupa'nın banka destekli euro projeleri ve Asya'nın merkez bankası bağlantılı girişimleri gibi rakip dijital para birimleri de ortaya çıkıyor. Bu yeni para birimi rekabeti, tek bir para biriminin diğerinin yerini almasından ziyade, itibari ve dijital standartların tek bir birlikte çalışabilir sistemde birleşmesiyle tanımlanacak.