Stablecoin Piyasasında Büyük Değişim: Tether ve USDC'nin Hakimiyeti Azalıyor

Stablecoin piyasasında önemli bir değişim yaşanıyor. Piyasa değeri açısından en büyük iki stablecoin olan Tether'in USDt'si (USDT) ve Circle'ın USDC'si (USDC), son bir yılda pazar paylarını kaybetmeye başladı. DefiLlama ve CoinGecko verilerine göre, USDT ve USDC'nin birleşik pazar payı, 2 Ekim 2024'ten bu yana %5'ten fazla düştü.

Castle Island Ventures'ın ortağı ve endüstri analisti Nic Carter, X'te yaptığı bir paylaşımda, USDT ve USDC'nin hakimiyetindeki düşüşe dikkat çekti ve "Stablecoin düopolü sona eriyor" ifadesini kullandı. Carter'a göre, yeni stablecoin ihraççıları, yüksek getiri sunarak büyük oyuncuları geride bırakabilirken, bankalar da sektöre giriş yaparak büyük rakipler oluşturma fırsatına sahip.

USDT ve USDC'nin birleşik hakimiyeti Mart 2024'te %91,6'ya ulaşmıştı. O dönemde USDT'nin piyasa değeri yaklaşık 99 milyar dolar, USDC'nin ise 29 milyar dolar civarındaydı. Ancak bu oran, sonrasında %86'ya geriledi. Carter, bunun nedenleri arasında aracıların yeni girişimleri, getiri yarışları ve düzenleyici değişiklikleri gösterdi.

Ethena'nın USDe'si gibi yeni stablecoinler dikkat çekiyor. Carter, Sky's USDS (USDS), Ethena'nın USDe (USDE), PayPal'ın PYUSD (PYUSD) ve World Liberty'nin USD1 (USD1) gibi stablecoinleri öne çıkarırken, Ondo'nun USDY'si, Paxos'un USDG'si ve Agora'nın AUSD'si gibi yeni oyuncuların da yakından takip edilmesi gerektiğini belirtti. Bu stablecoinlerin çoğu, getiri veya pasif gelir sağlamaya odaklanıyor.

Carter, Ethena'nın USDe'sinin, kripto tabanlı ticaretlerden getiri sağladığını ve 14,7 milyar dolarlık bir arzla "yılın en büyük başarı hikayesi" olduğunu vurguladı. ABD GENIUS Yasası'nın getiri sağlayan stablecoinlere yönelik düzenleyici baskısına rağmen, bu trendin yükselmeye devam etmesi bekleniyor.

Carter ayrıca, bankaların stablecoin ihraç etmesini sağlayan düzenleyici değişikliklere de dikkat çekti. JPMorgan ve Citigroup arasındaki işbirliği gibi gelişmelerin, bankaların sektöre girmesini kolaylaştıracağını belirtti. Birçok büyük Avrupa bankası da bu trende katılıyor. Örneğin, Hollandalı ING, İtalyan UniCredit ve yedi banka ile ortaklaşa bir euro tabanlı stablecoin oluşturmak için çalışıyor. Bu stablecoinin, Avrupa'nın Kripto Varlık Piyasaları Düzenlemesi (MiCA) çerçevesinde 2026'nın ikinci yarısında piyasaya sürülmesi bekleniyor.

Sonuç olarak, stablecoin piyasası, Tether ve USDC'nin hakimiyetinin azalması ve yeni oyuncuların yükselişiyle önemli bir dönüşüm geçiriyor. Bankaların ve yeni getiri odaklı stablecoinlerin sektöre girişi, rekabeti artırarak ekosistemi daha da çeşitlendirecek gibi görünüyor.