Stablecoin Piyasası 300 Milyar Dolara Ulaştı, Ancak İstikrar Kaygıları Devam Ediyor

Stablecoin'ler, piyasa değerini 300 milyar doların üzerine çıkarmasına rağmen, peglini kaybetme riski ve sınırlı benimsenme sorunları ile karşı karşıya. NuBits (2018), TerraUSD (2022) ve USDC (2023) gibi örnekler, hem algoritmik hem de fiat destekli modellerde zaafları ortaya koydu. TerraUSD'nin çöküşü yaklaşık 50 milyar dolarlık bir değer kaybına neden oldu ve algoritmik tasarımların sistematik kırılganlığını gözler önüne serdi.

2025'te Yala'nın Bitcoin destekli YU'sunun bir istismar sonucu peg'ini kaybetmesi, düşük likidite ve çapraz zincir güvenliği sorunlarını vurguladı. Bu olaylar, stablecoin'lerin tasarımındaki eksiklikleri ve piyasa koşullarındaki değişimlere karşı hassasiyetini gösterdi. Likidite eksikliği, güven kaybı ve sistemik riskler, stablecoin'lerin karşılaştığı önemli zorluklar olmaya devam ediyor.

Stablecoin'lerin peg'ini kaybetme nedenleri arasında likidite yetersizlikleri, güven kaybı, algoritmik hatalar ve dış baskılar bulunuyor. Büyük satışlar likidite havuzlarını boşaltarak fiyatların düşmesine neden olurken, panik satışları da istikrarı bozabiliyor. Algoritmik modellerdeki zayıflıklar ve dış olaylar, bu dijital varlıkların değerini olumsuz etkileyebiliyor.

Riskleri azaltmak için, daha güçlü teminatlar, şeffaflık, bağımsız denetimler ve yedek fonlar gibi önlemler alınması gerekiyor. Ayrıca, sözleşme denetimleri, çoklu imza kontrolleri ve çapraz zincir riskini sınırlamak gibi teknik önlemler de önem taşıyor. Güçlü bir yönetişim ve düzenleyici uyum, yatırımcı güvenini artırabilir.

Sonuç olarak, stablecoin'lerin başarısı, tasarımındaki eksikliklerin giderilmesine, şeffaflığa ve yatırımcı güvenini tesis etmeye bağlı. Ancak, bu alanda karşılaşılan risklerin tam olarak ortadan kalkması henüz mümkün değil.