S&P Global Ratings, Tether'in USDt'sini 'Zayıf' Olarak Değerlendirdi

S&P Global Ratings, Tether'in USDt'sinin dolar sabitini koruma yeteneğini sorgulayarak, stablecoin'in istikrarını 'zayıf' olarak değerlendirdi. Bu değerlendirme, Tether'in USDt'yi Bitcoin (BTC), altın, krediler ve daha yüksek volatiliteye sahip şirket tahvilleri gibi 'daha yüksek riskli' varlıklarla desteklemesi gibi çeşitli faktörlerden kaynaklanıyor. Raporda, Bitcoin'in dolaşımdaki USDT'nin %5,6'sını temsil ettiği ve teminat oranının %103,9 olmasıyla ilişkili %3,9'luk aşırı teminatlandırma marjini aştığı belirtildi. Bu durum, Bitcoin fiyatında veya diğer yüksek riskli varlıkların değerinde bir düşüşün, teminat kapsamını azaltabileceği anlamına geliyor.

El Salvador merkezli Tether, Dijital Varlıklar Ulusal Komisyonu (CNAD) tarafından düzenleniyor ve bu komisyon, stablecoin'leri destekleyen yedek varlıklar için daha esnek gereksinimlere sahip. S&P, yeterli denetim veya rezerv kanıtı raporlarının eksikliğinin de zayıf istikrar notunun temel nedenlerinden biri olduğunu belirtti. Ancak, S&P, USDt'nin %75'inin 'düşük riskli' ABD Hazine bonoları ve diğer kısa vadeli finansal araçlardan oluştuğunu da ekledi.

Tether, raporu yanıltıcı olarak nitelendirerek, dijital para biriminin doğasını, ölçeğini ve makroekonomik önemini yakalayamadığını ve USDT'nin dayanıklılığını, şeffaflığını ve küresel faydasını açıkça gösteren verileri göz ardı ettiğini belirtti. Tether CEO'su Paolo Ardoino da derecelendirmeye ve genel olarak finansal derecelendirme kuruluşlarının faydasına karşı çıktı. Ardoino, geleneksel derecelendirme modellerinin, yatırım notu almasına rağmen iflas eden şirketlere yatırım yapılmasını sağladığını savundu.

Bu rapor, stablecoin'ler için önemli bir yılın ardından geldi. ABD'de düzenlemelerin geçmesi, eski ABD Başkanı Donald Trump yönetiminin stablecoin'leri ABD doları hegemonyasını korumanın bir yolu olarak önceliklendirmesi ve stablecoin piyasa değerinin 300 milyar doları aşması bu süreci etkiledi. Tether, altın rezervlerini ve ABD hazine bonolarını biriktirerek, bazı analistler tarafından bir merkez bankası gibi hareket etmekle suçlanıyor.