Solana (SOL) 200 Doların Üzerine Çıktı, Ancak Sürdürülebilir Bir Ralli İçin Zorluklar Devam Ediyor

Solana'nın (SOL) yerel tokeni, cuma günkü ani düşüşün ardından 200 doların üzerine çıktı. Cuma günkü düşüş, fiyatları 167 dolara kadar çekmişti. Ancak, 1,73 milyar dolarlık uzun pozisyonların tasfiyesi, SOL'un türev piyasasında kalıcı izler bıraktı. Bu durum, yatırımcıları yükseliş momentumunun zayıflayıp zayıflamadığı ve tokenin bu döngüde gerçekçi bir şekilde 300 dolara ulaşıp ulaşamayacağı konusunda soru işaretlerine yöneltti.

Kaldıraçlı yükseliş pozisyonlarına olan talep düşük kalmaya devam ediyor. Vadeli işlem fonlama oranı yaklaşık %0 seviyesinde seyrediyor. Normal piyasa koşullarında bu gösterge genellikle %6 ile %12 arasında değişir ve bu da uzun pozisyon sahiplerinin pozisyonlarını korumak için ödeme yapmaya istekli olduğunu gösterir. Özellikle, Cuma günkü düşüşten önce SOL'un fonlama oranı %4 civarındaydı ve zaten nötr aralığın altındaydı.

Fonlama oranı negatif olduğunda, bu genellikle kısa pozisyonların (satıcılar) hakim olduğunu gösterir, ancak bu durum, bu pozisyonları korumanın maliyeti nedeniyle nadiren uzun sürer. Yine de, SOL'un türev piyasasındaki devam eden gerginlik, Cuma günkü tasfiyelerin kripto para sektöründe yol açtığı daha geniş çaplı hasarı yansıtıyor olabilir.

Solana ağındaki zayıf aktivite ve artan rekabet, SOL'un on-chain metriklerinde de görülebilir. Ocak ayındaki 295 dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesinden %31 geride olmasına rağmen, ağ aktivitesi henüz ivme kazanmakta zorlanıyor. Blockchain, 2025'in başlarındaki memecoin çılgınlığından bu yana ivme kazanmakta zorlanıyor ve yeni rakiplerin pazar payı kazanmasıyla merkeziyetsiz borsalarda (DEX'ler) liderliğini kaybetmeye başladı.

Solana üzerindeki merkeziyetsiz uygulamalar (DApp'ler), haftalık 35,9 milyon dolar gelir elde ederken, ağ ücretleri 6,5 milyon dolar oldu ve bu da bir önceki aya göre %35'lik bir düşüşe işaret ediyor. Bu yavaşlama, blockchain hesaplamaları için ödeme tokeni olarak SOL'a olan talebi zayıflatıyor. Daha düşük aktivite ayrıca SOL sahipleri için staking getirilerini azaltıyor ve bu da daha fazla aşağı yönlü baskı uyguluyor.

Buna karşılık, BNB Chain, Ethereum ve Hyperliquid gibi rakip ağlar, ücretlerinde önemli artışlar gördü ve bu artış büyük ölçüde Solana'nın pahasına gerçekleşti. BNB Chain'in etkileyici 59,1 milyon dolarlık haftalık ücreti, Binance Wallet ile tamamen entegre ve Solana'nın Pump.fun'ına doğrudan rakip olarak konumlandırılan meme platformu four.meme'nin başarısını vurguluyor.

SOL yatırımcılarının düşüş eğilimine girip girmediğini ölçmek için, alım (call) ve satım (put) opsiyonları arasındaki dengeyi incelemek faydalı olabilir. Deribit'teki SOL put-to-call hacim oranı, son bir hafta boyunca %90'ın altında kaldı ve bu da nötr veya düşüş pozisyonlarına olan zayıf talebe işaret ediyor. Tarihsel olarak, yatırımcılar bir düzeltme beklediğinde, bu metrik %180'in üzerine çıkıyor. Bu seviyeye en son 20 Eylül'de, SOL'un fiyatında 11 günlük %26,7'lik bir ralli sonrasında ulaşılmıştı.

Cuma günkü ani düşüşün yarattığı oynaklık, SOL'un türev metriklerini bozmuş olsa da, rakip blockchain'lerin ivme kazanmasıyla zincir üstü aktivitedeki devam eden zayıflık endişe verici. Aster, Hyperliquid ve Uniswap'in yükselişi doğrudan Solana'nın yükseliş potansiyelinin pahasına gerçekleşti.

Yatırımcılar SOL konusunda açıkça düşüş eğiliminde olmasa bile, Amerika Birleşik Devletleri'nde spot Solana borsa yatırım fonlarının (ETF'ler) potansiyel onayı gibi tek bir olayın, fiyatını yakın vadede 300 dolara çıkarması olası görünmüyor.