SEC'den Ethereum ETF'lerine 'Staking' İncelemesi: Gecikme ve Endişeler

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Bitwise'ın spot Ethereum (ETH) ETF'sine staking ekleme önerisini değerlendirme sürecini uzattı. Bu hamle, kripto yatırım ürünlerinde önemli bir değişiklik olabilecek bir durumu erteledi. SEC, özellikle staking ödüllerinin, geleneksel ETF yapılarının yönetmek için tasarlanmadığı gizli riskler içerip içermediğini sorgulayarak kamuoyundan geri bildirim talep ediyor.

Bitwise ise staking'in mevcut çerçevede çalışabileceğini ve yatırımcılara, fonun temel mekaniklerini değiştirmeden ek getiri sağlayabileceğini savunuyor. Ancak SEC'in bu konudaki çekinceleri devam ediyor. Staking, Ethereum'un proof-of-stake modelinin merkezinde yer alırken, düzenleyiciler, pasif maruz kalma için tasarlanan ETF'lerin, blockchain konsensüsüne aktif katılımı güvenli bir şekilde içerip içeremeyeceğini sorguluyor.

Staking, ETF'lerde daha önce görülmeyen riskler taşıyor. Örneğin, doğrulayıcıların uygunsuz davranışları durumunda, "kesme" olarak bilinen cezalar ortaya çıkabilir. SEC, bu tür kayıpların fon yöneticileri veya yatırımcılar tarafından mı karşılanacağını ve bunların nasıl azaltılacağını belirlemek istiyor. Likidite de bir başka endişe kaynağı. Staked ETH, çekilme sırasında günler veya haftalarca kilitlenebilir, bu da piyasa volatilitesindeki ETF payları ile temel varlıklar arasında likidite uyumsuzluklarına yol açabilir.

Doğrulayıcı merkezileşmesi de inceleme altında. Birden fazla ETH ETF'si, staking'i Coinbase veya Kraken gibi aynı küçük kurumsal doğrulayıcı grubuna yönlendirirse, kriptonun merkeziyetsiz ilkelerine aykırı riskler oluşabilir. Bitwise, bu risklerin yönetilebilir olduğunu savunuyor ve staking ödüllerini, hisse senedi ETF'lerindeki temettülere benzetiyor. Ancak SEC'in kamuoyu yorumu istemesi, özellikle Kraken'in getiri teklifi gibi staking programlarına karşı daha önceki yaptırımların ardından, devam eden bir şüpheciliğin sinyallerini veriyor.

Sonuç olarak, SEC'in bu konudaki kararı, kripto varlıkların geleneksel finansal sistemlere entegrasyonu konusunda devam eden zorlukları ve düzenleyici kurumların bu alandaki ihtiyatlı yaklaşımını gösteriyor. Yatırımcılar ve piyasa katılımcıları, SEC'in bu konudaki nihai kararlarını ve kripto ETF'lerinin geleceğini yakından takip etmeye devam edecekler.