Sabitcoin Piyasası 280 Milyar Doları Aştı: ECB'den Sistemik Risk Uyarısı

Küresel sabitcoin piyasası, 280 milyar doları aşarak rekor bir seviyeye ulaştı. Avrupa Merkez Bankası (ECB), bu gelişme üzerine, dijital varlıkların finansal sistemi istikrarsızlaştırabileceği ve bankalardan perakende mevduatları çekebileceği yönünde uyarılarda bulundu. ECB'ye göre, sabitcoinlere yönelik ani bir talep artışı, ABD Hazine piyasalarını bozabilecek ve finansal bir krize yol açabilecek rezerv varlıkların hızla satılmasına neden olabilir. Kurum, istikrarsızlaşma riskleri, geleneksel banka koşuşturmalarına benzer dinamikler ve geleneksel finans sistemleriyle artan bağlantılar gibi yapısal zayıflıklara dikkat çekti.

Piyasada ABD doları cinsinden sabitcoinler hakim durumda olup, euro cinsinden alternatifler ise sınırlı kalmaktadır. Sektördeki büyüme, Avrupa Birliği'nde (AB) Markets in Crypto-Assets (MiCA) düzenlemesinin tam olarak uygulanması ve ABD'deki son yasal düzenlemeler gibi düzenleyici gelişmelerden etkilenmektedir. Hong Kong da sabitcoin düzenlemeleri konusunda ilerleme kaydetmiştir. Sabitcoinler öncelikle kripto para ticareti için kullanılmakta olup, perakende ödemeler için kullanımı ise sınırlıdır. Finansal istikrar endişeleri, önde gelen ihraççılar tarafından kullanılan varlığa dayalı rezerv modellerine odaklanmaktadır. Başlıca sabitcoin ihraççılarının elinde bulundurduğu rezervler, büyük küresel para piyasası fonları ile karşılaştırılabilir büyüklükte olup, önemli miktarda ABD Hazine bonosu içermektedir.

ECB, sabitcoinlere yönelik ani bir talep artışının, devlet tahvillerinin hızlı bir şekilde tasfiyesine ve Hazine piyasalarında baskıya neden olabileceğini belirtmektedir. Bankalar, sabitcoinlerin ödeme işlemlerinde daha yaygın hale gelmesi durumunda mevduat kaçışından kaynaklanan potansiyel risklerle karşı karşıyadır. Hanelerin mevduatlarının dijital tokenlere geçişi, bankaların daha değişken toptan fonlama kaynaklarına olan bağımlılığını artırabilir. MiCA çerçevesi, Avrupa'da sabitcoinlerin tutulması üzerine faiz ödemelerini yasaklayarak bu endişelerin bazılarını ele almaktadır. Ancak diğer yargı bölgelerinde benzer önlemler hala tartışma konusudur. Çapraz sınır düzenleyici tutarsızlıklar, arbitraj fırsatları yaratmakta olup, G20, Finansal İstikrar Kurulu ve Basel Komitesi standartları gibi forumlar aracılığıyla küresel koordinasyon, sabitcoin büyümesinden kaynaklanan sistemik tehditleri ele almak için gereklidir.

Sonuç olarak, sabitcoin piyasasındaki hızlı büyüme, düzenleyici kurumları harekete geçirmiş durumda. ECB'nin uyarıları, bu alandaki risklerin farkında olunması ve küresel işbirliği ile düzenlemelerin uyumlaştırılması gerekliliğini vurgulamaktadır. Piyasaların geleceği, düzenleyici çerçevelerin etkinliğine ve piyasa katılımcılarının risk yönetimi uygulamalarına bağlı olacaktır.