RWA'lar (Gerçek Dünya Varlıkları) Artık Kavram Olmaktan Çıkıyor: Kurumsal Finansta Yeni Bir Dönem

Jakob Kronbichler'in görüşüne göre, gerçek dünya varlıkları (RWA'lar), artık sadece bir kavram olmaktan çıkıp gerçek bir ivme kazanıyor. Stablecoin'ler bu değişimin kanıtı olarak gösteriliyor. Geçtiğimiz yıl Visa ve Mastercard'ı %7,7 oranında aşan yıllık transfer hacmiyle, on-chain hacminde baskın bir kaynak haline geldiler. Kurumsal yatırımcıların getiri arayışıyla tokenleştirilmiş ABD Hazine bonolarına olan ilgi artıyor.

Stablecoin'ler sadece başarılı tokenleştirmenin ötesinde, finansal altyapıya dönüşmüş durumda. Diğer uygulamaların üzerine inşa edildiği programlanabilir para birimi haline geldiler. Kronbichler'e göre, bu platform dinamiği, RWA projelerinin başarısını belirliyor. Çoğu tokenleştirilmiş varlık, inşa blokları olarak tasarlanması gerekirken, dijital kopyalar olarak tasarlanıyor.

RWA'ların benimsenmesi için, entegrasyonun sadece teknik bir zorluk olmadığı, aynı zamanda uyumluluğun da bir darboğaz olduğu vurgulanıyor. Mevcut düzenlemeler nedeniyle, tokenleştirilmiş varlıkların DeFi (Merkeziyetsiz Finans) ekosistemine entegrasyonu sınırlanıyor. Ancak, uyumlu ve DeFi uyumlu yeni tasarımlar ortaya çıkıyor.

RWA'ların en güçlü değer önerilerinden biri, 24/7 erişim, daha hızlı işlem ve gerçek zamanlı şeffaflık sağlayan likidite. Ancak, tokenleştirilmiş varlıkların çoğu, sınırlı hacim ve geniş spread'lerle karakterize edilen, özel yerleşimler gibi işlem görüyor. Kronbichler, likiditenin, düzenlenmiş varlıkların DeFi içinde özgürce hareket edememesi nedeniyle geride kaldığını belirtiyor. Bunun yerine, uyumluluk ve şeffaflığın kurumsal beklentileri karşıladığı bir altyapıya ihtiyaç var.

Kurumsal perspektiften bakıldığında, mevcut sistemler belki de hantal olabilir, ancak uyumludur ve yeterince iyi çalışır. Blockchain'e geçiş, verimlilik, maliyet veya uyumlulukta önemli bir değişiklik olmadan zorlu olabilir. RWA altyapısı, kurumsal iş akışları için özel olarak tasarlandığında bu durum değişiyor. Kurumların tokenleştirilmiş varlıklar için bir plana ihtiyacı var. Bunu erken fark eden şirketler, ortaya çıkan tokenleştirilmiş ekonomiye katılmak ve potansiyel olarak kontrol etmek için sistemlerini tasarlayacaklar.

DeFi protokolleri, gerçek dünya kısıtlamaları olan varlıkları desteklemek için altyapılarını uyarlamak zorunda. DeFi'nin en çok kullanılan varlıkları hala native: stablecoin'ler, Ether (ETH) ve likit staking token'ları (LST'ler). Tokenleştirilmiş RWA'lar ise büyük ölçüde izole kalıyor. Bu durum değişmeye başlıyor ve RWA'ları uyumluluktan ödün vermeden kullanılabilir hale getiren yeni yapılar ortaya çıkıyor. Bu evrim, RWA'ların sadece DeFi'ye yakın değil, aynı zamanda içinde de işlevsel olarak alakalı hale gelmesini sağlayacak.