Ray Dalio, Bitcoin'in Rezerv Para Birimi Olarak Benimsenmesini Sorguluyor

Bridgewater Associates'in küresel etkisi ve borç döngüleri, sistemik riskler ve rezerv para birimlerinin geleceği üzerine bir düşünür olarak ünü göz önüne alındığında, Ray Dalio'nun şüpheciliği önemli bir ağırlık taşıyor.

Dalio'nun Bitcoin'e bakış açısı, 2017'de Bitcoin'i bir balon olarak nitelendirmesinden, onu altın benzeri bir alternatif varlık olarak çerçevelemesine doğru değişti, ancak altın onun tercih ettiği bir hedge (riskten korunma aracı) olmaya devam ediyor.

Merkez bankaları hala rezervlerini dolar, euro ve altın cinsinden demirlerken, devletlerin Bitcoin varlıkları büyük ölçüde el koymalarından kaynaklanıyor ve stratejik rezervler henüz erken deneysel aşamalarda.

Ray Dalio, 2 Ekim'de X'te yayınladığı bir gönderide, Bitcoin'in parasal sistemdeki rolüne ilişkin temkinli duruşunu netleştirdi.

Dalio, Bitcoin'in 'hem bir değişim aracı hem de bir zenginlik deposu olması gerektiğini ve ikincisinin daha önemli olduğunu' vurgulayarak, Bitcoin'in henüz bu ikinci konuda kendisini kanıtlamadığını belirtti. 'Hiçbir merkez bankasının onu rezerv para birimi olarak benimseyeceğinden şüpheliyim' diye ekledi. Bitcoin'in (BTC) blockchain'inin şeffaflığı da bir nedendi.

Dalio, gerekçesini iki noktayla açıkladı. Birincisi şeffaflık. Bitcoin'in blockchain'i her işlemi kalıcı olarak halka açık bir deftere kaydeder. Bunun yolsuzluk ve sahtekarlığa karşı bir koruma olarak övülmesine rağmen, devlet aktörleri için bir zayıflık olduğunu savundu.

Merkez bankaları, rezervleri kaydırırken, sermaye konuşlandırırken veya piyasalara müdahale ederken takdir yetkisine güveniyor. 'Tamamen kamuya açık bir defter, hükümetlerin açıklamaya cesaret edemeyeceği hamleleri ortaya çıkaracaktır' diye yazdı.

İkinci endişesi dayanıklılığa değindi. 'Hükümet kontrolleri yoluyla daha az etkili hale getirmek için kodun kırılabilme olasılığı'nı gündeme getirdi ve hem teknik hem de düzenleyici risklere işaret etti.

Bitcoin'in kriptografik temeli 15 yıldır sağlam duruyor, ancak olası güvenlik açıkları, çatallanmalar veya devlet tarafından uygulanan kısıtlamalar konusundaki belirsizliğin, onu rezerv yönetimi için güvenilmez hale getirdiğini öne sürdü.

Oynaklık da önemli bir kısıtlama olmaya devam ediyor. CoinMetrics'in kurumsal endekslerine göre, Bitcoin'in 1 yıllık yıllık oynaklığı %40-50 civarında seyrediyor ve uzun vadede genellikle yıllık %10-17 arasında değişen altından çok daha yüksek.

Dalio, bu çekincelerine rağmen kişisel olarak bir miktar Bitcoin'e sahip olduğunu kabul etti, ancak 'çok değil'. Görüşü, 2021'de yazdıklarıyla tutarlıdır ve Bitcoin'i 'son derece bilinmeyen bir geleceğe uzun vadeli bir opsiyon' olarak nitelendirmiş ve çeşitlendirilmiş bir portföy içinde yalnızca sınırlı bir pozisyon önermiştir.

Dalio'nun Bitcoin hakkındaki görüşleri, küresel finans dünyasındaki etkisinden ayrılamaz. 1949'da New York'ta doğan Dalio, 1975'te Bridgewater Associates'i kurdu ve zirvede 150 milyar dolardan fazla varlık yöneterek dünyanın en büyük hedge fonlarından biri haline getirdi. Dalio'nun sözleri, 2022'de eş-CIO'luktan ayrıldıktan sonra bile merkez bankaları, egemen varlık fonları ve trilyonlarca dolar yöneten kurumlar için önemini koruyor.

Dalio'nun Bitcoin hakkındaki yorumları, politika yapıcılar ve yatırımcılar tarafından varlığın ana akım meşruiyete girmesi için gerekenlerin bir işareti olarak kabul ediliyor.

Bu nedenle Dalio'nun şüpheciliği gerçekliğe dayanıyor. Merkez bankaları rezervleri dayanıklılık, takdir yetkisi ve sistemik güvenilirlikle tanımlamaya devam ediyor ve Bitcoin bu kriterleri karşılamadı.

Şimdilik, Bitcoin küresel rezerv sisteminin yerleşik temellerinden çok bir spekülatif hedge ve gelişmekte olan bir finansal araç konumunda.