Ondo Finance, SEC'den Ethereum Üzerinde Tokenleştirilmiş Menkul Kıymetler Modeline Onay İstiyor

Ondo Finance, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'ndan (SEC), Ondo Global Markets platformu için belirli menkul kıymetler ilgilerinin Ethereum üzerinde token olarak kaydedilmesine izin veren bir model için onay talep etti. Şirket, bu tokenlerin, mevcut broker-dealer saklama düzenlemeleri üzerinde operasyonel bir "katman" olduğunu ve yatırımcı korumalarını değiştirmediğini savunuyor.

Bu hamle, Ondo ile ilgili daha önceki bir SEC soruşturmasının sessizce kapatılmasını takip ediyor ve tokenleştirilmiş hisse senetleri, ETF'ler ve tahvil ürünlerinin izinsiz zincir üzerinde yerleşimine bir emsal teşkil edebilir. Ondo Finance, SEC'den, menkul kıymetler çıkarlarını Ethereum üzerinde token olarak kaydetmesi halinde, yaptırım tavsiye etmeyeceğini doğrulaması talebinde bulundu. Şirket, bu değişikliği yeni bir varlık sınıfı olarak değil, bir operasyonel yükseltme olarak çerçeveliyor.

Ondo Global Markets (OGM) zaten lisanslı ABD broker-dealer'larında tutulan ABD hisse senetleri, ETF'ler ve Hazine bonoları ile 1:1 desteklenen tokenleştirilmiş notlar ve menkul kıymetler sunuyor. Tokenler, geleneksel hakların zincir üzerinde birer sarmal olarak işlev görüyor. Platform, Ethereum, Solana ve BNB Chain'e genişledi. Sadece Solana'da 200'den fazla tokenleştirilmiş ABD hisse senedi ve ETF mevcut ve Ondo'nun tokenleştirilmiş ürünlerindeki toplam kilitli değer (TVL), Şubat ayındaki X güncellemesine göre 500 milyon doları aşarken, yaklaşık 9 milyar dolarlık kümülatif işlem hacmine ulaştı.

Ondo, SEC'e sunduğu son başvuruda, önerilen model kapsamında "yatırımcıların, düzenlenmiş aracılar aracılığıyla menkul kıymetler haklarını korumaya devam edeceğini" ve blockchain tokenlerinin "teminat izleme, itfa ve mutabakat" için kullanıldığını belirtiyor. Bu, Ethereum'u Depository Trust Company ve broker-dealer sistemleriyle bir arada var olan bir kayıt tutma ve yerleşim rayına dönüştürüyor.

Ondo, tokenleştirmenin başlı başına yeni uyumluluk yükümlülükleri yaratmadığını savunarak, önemli olanın, temel veritabanı teknolojisinden ziyade, kayıt, saklama, transfer acentesi ve ifşa ile ilgili mevcut kurallara uyum olduğunu vurguluyor. Bu talep, Ondo'nun düzenleyici duruşunda önemli bir değişimi takip ediyor. Aralık 2025'te SEC, Ondo'nun tokenleştirilmiş ABD Hazine bonoları ve ONDO tokeni ile ilgili gizli bir soruşturmayı "herhangi bir suçlama olmaksızın" sessizce kapattı. Bu karar, Yahoo Finance tarafından "tokenleştirilmiş menkul kıymetler uyumluluğu için bir dönüm noktası" olarak nitelendirildi ve Ondo tarafından ABD menkul kıymetler yasasına yaklaşımının fiili bir doğrulanması olarak değerlendirildi.

Ayrıca, 2025'in sonlarında SEC'in Kripto Görev Gücü'ne yapılan ayrı bir "tokenleştirilmiş menkul kıymetler için yol haritası" başvurusu, ajansın "tokenleştirilmiş menkul kıymetler piyasalarında halka açık, izinsiz blockchain'lerin kullanımını resmen tanımasını ve izin vermesini" ve tokenlerin DTC'de veya ABD saklama broker-dealer'larında tutulan menkul kıymetler üzerindeki talepleri temsil ettiği modeller için hedeflenmiş bir rahatlama sağlamasını talep etti. Yeni başvuru, bu yol haritasının pratik testidir: SEC yetkilileri evet derse, ABD düzenleyicilerinin, geleneksel haklar yığını bozulmadığı sürece, tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıkları için izinsiz zincir üzerinde yerleşime tolerans göstermeye ve hatta onaylamaya hazır olduklarına dair en net sinyal olacak.

Bu durum, ABD'yi, Avrupa ve Asya'da zaten devam etmekte olan deneylerle daha yakından hizalayacaktır. Bu bölgelerde, banka bağlantılı stablecoin'ler ve tokenleştirilmiş para piyasası fonları, tokenleştirilmiş hazine ve hisse senetleri için yerleşim katmanları olarak giderek daha fazla kullanılmaktadır. Ondo için, OGM'yi "TVL'ye göre dünyanın en büyük tokenleştirilmiş hisse senedi ve ETF platformu" olarak konumlandıran, riskler açıktır: olumlu bir yanıt, tokenleştirmenin özel, izin verilen silolara zorlanması yerine, ABD'de Ethereum ve diğer halka açık ağlar üzerinde tamamen kayıtlı, zincir üzerinde menkul kıymet dağıtımına giden bir yol açabilir.