Nasdaq, iShares Bitcoin Trust Opsiyon Limitlerini Artırmak İçin SEC'e Başvurdu

Nasdaq'ın Uluslararası Menkul Kıymetler Borsası (ISE), 26 Kasım'da ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) BlackRock'un iShares Bitcoin Trust opsiyonlarındaki pozisyon limitlerini artırmak için bir başvuru yaptı. Mevcut durumda 250.000 olan sözleşme limiti, 1 milyona çıkarılması talep ediliyor. Başvuru, Bitcoin (BTC) exchange-traded fonunun (ETF) büyük hisse senedi endeksleri ve büyük sermayeli hisse senetleri ile aynı türev kategorisine yeniden sınıflandırılmasını talep ediyor; bu kategoriye Apple, NVIDIA, S&P 500 ve Nasdaq-100 dahil.

Borsa, mevcut limitin işlem ve hedging stratejilerini kısıtladığını savunarak, fonun piyasa değeri ve ortalama işlem hacminin onu ABD borsalarında listelenen en büyük ürünler arasına yerleştirdiğini belirtti. iShares Bitcoin Trust şu anda varlık açısından en büyük Bitcoin ETF'sidir. Başvuruya göre, tam olarak kullanılan bir milyon sözleşmelik bir pozisyon, fonun dolaşımdaki hisselerinin yaklaşık %7,5'ini ve mevcut tüm bitcoin'lerin %0,284'ünü temsil edecek.

Önerilen limit genişlemesi, piyasa yapıcıların emeklilik fonları ve hedge fonlarından gelen kurumsal akışlarla uyumlu daha büyük pozisyonları hedge etmelerini sağlayacak. Mevcut kısıtlamalar altında, bayiler büyük ölçekli işlemlerde delta, gamma ve vega maruziyetlerini yönetmekte zorlanıyorlar. Piyasa verilerine göre, iShares Bitcoin Trust bu yıl Deribit'i geçerek Bitcoin opsiyonlarındaki açık pozisyonlar açısından en büyük yer haline geldi, bu da fiyat keşfinde ABD düzenlemeye tabi yerlere doğru bir kaymayı gösteriyor.

Sektör analistleri, daha yüksek pozisyon limitlerinin, kripto para biriminin doğrudan sahipliği olmadan Bitcoin'e maruz kalmayı sağlayan sermaye korumalı sepetler ve getiri sağlayan enstrümanlar dahil olmak üzere yapılandırılmış ürünlerin oluşturulmasını kolaylaştırabileceğini belirtiyor. Ancak, Personel Muhasebe Bülteni 121 gibi düzenleyici çerçeveler, düzenlemeye tabi kuruluşların dijital varlıkları nasıl saklayacağına dair zorluklar yaratmaya devam ediyor. Başvuru aynı zamanda, büyük blok işlemlerin tezgah üstü takaslardan borsada listelenen yapılarara geçmesini sağlayacak olan özelleştirilmiş, fiziksel olarak teslim edilen FLEX opsiyonlarındaki limitlerin kaldırılmasını da talep ediyor.

Piyasa yapısı uzmanları, genişletilmiş pozisyon limitlerinin genellikle alış-satış spread'lerini daralttığını, ancak bayilerin büyük gamma maruziyetlerini hızla hedge etmek zorunda kalması durumunda keskin fiyat hareketleri sırasında volatiliteyi de artırabileceğini gözlemliyor. SEC'in başvuruya ilişkin kararının zaman çizelgesi henüz açıklanmadı. Komisyon, genellikle borsa kural değişiklikleri hakkında karar vermeden önce bir kamuoyu yorum süresi tanır.

Sonuç olarak, bu hamle, kurumsal yatırımcıların Bitcoin piyasasına daha fazla erişmesini ve işlemlerini kolaylaştırmasını amaçlıyor. Ancak, daha yüksek pozisyon limitleri aynı zamanda piyasa volatilitesinin artmasına da neden olabilir. SEC'in bu başvuruya nasıl yanıt vereceği, Bitcoin piyasası için önemli sonuçlar doğurabilir.