MicroStrategy CEO's Bitcoin Satış Stratejisi: Son Çare

MicroStrategy CEO'su Phong Le, son bir röportajda şirketin Bitcoin satma stratejisini açıkladı. Le'ye göre, şirketin hisse senedinin net varlık değerine (mNAV) oranı 1'in altına düşer ve finansman seçenekleri tükenirse, Bitcoin satışı, "hisse başına Bitcoin getirisi"ni korumak için "matematiksel olarak" haklı görülebilir.

Ancak Le, bunun bir politika değişikliği değil, son bir çare olacağını vurguladı. "Bitcoin satan şirket olmak istemem," dedi ve piyasalar olumsuz döndüğünde duyguların yerine finansal disiplinin geçmesi gerektiğini ekledi. MicroStrategy'nin modeli, hisseleri NAV'ye göre primle işlem gördüğünde sermaye artırımı yapmaya ve bu parayı Bitcoin (BTC) satın almak için kullanmaya dayanıyor. Bu sayede hisse başına tutulan BTC miktarı artırılıyor. Le, bu prim kaybolduğunda, yeni hisse senedi ihraç etmek daha fazla seyreltici olacağından, yükümlülükleri yerine getirmek için hisse senedi satmanın hissedarlar için kabul edilebilir olabileceğini belirtti.

Bu uyarı, yatırımcıların bu yıl tanıtılan bir dizi imtiyazlı hisse senedine bağlı genişleyen sabit ödemeleri incelemesiyle aynı zamana denk geliyor. Le, son ihraçların olgunlaşmasıyla yıllık yükümlülükleri 750 milyon ila 800 milyon dolar civarında tuttu. Planı, bu ödemeleri ilk olarak mNAV'ye göre primle artırılan öz sermaye yoluyla finanse etmek. Le, "Her çeyrekte tüm araçlarımızdan temettü ödedikçe, bu piyasayı, çıplak bir piyasada bile bu temettüleri ödeyeceğimizi fark etmeye hazırlıyor. Bunu yaptığımızda, fiyatlandırmaya başlıyorlar," dedi.

Denge tabloları mekaniğinin ötesinde, Le, Bitcoin'in kıt, egemen olmayan ve küresel çekiciliğe sahip bir varlık olarak uzun vadeli tezini savundu. "Egemen olmayan, sınırlı bir arzı var... Avustralya, ABD, Ukrayna, Türkiye, Arjantin, Vietnam ve Güney Kore'deki insanlar - herkes Bitcoin'i seviyor," diye ekledi.

Geçtiğimiz hafta MicroStrategy, Bitcoin'in son düşüşünün ve dijital varlık hazine hisselerindeki satışın ardından yatırımcıları yeniden güvence altına almak için yeni bir "BTC Kredisi" panosu başlattı. Şirket, BTC'nin en büyük kurumsal sahibi, Bitcoin'in fiyatının sabit kalması durumunda bile onlarca yıl yetecek kadar temettü kapsamına sahip olduğunu belirtiyor.

Sonuç olarak, MicroStrategy'nin CEO'su, şirketin Bitcoin pozisyonunu koruma niyetini vurgularken, belirli finansal koşulların altında satışın değerlendirilebileceğini belirtti. Şirket, hissedar değerini koruma ve uzun vadeli bir Bitcoin stratejisi izleme arasındaki dengeyi gözetiyor.