MicroStrategy, Bitcoin Alımını Durdurdu ve Dönüştürülebilir Tahvilleri Geri Satın Alıyor

MicroStrategy, bu hafta Bitcoin alımlarını durdurarak, yaklaşık 1,5 milyar dolarlık dönüştürülebilir notlarını geri satın almak için harekete geçti. Şirketin Yönetim Kurulu Başkanı Michael Saylor, 2026 sonuna kadar Bitcoin satışlarının "olasılık dışı olmadığını" belirtti. Şu anda şirket, 65 milyar dolardan fazla değere sahip 843.738 BTC'ye sahip.

Saylor, X'te yaptığı açıklamada, bu hafta Bitcoin yerine tahvil aldıklarını ve "BitVac'ın şarj olduğunu" ifade etti. Bu yorum, yatırımcıların hem Bitcoin hem de MSTR hisselerindeki son zayıflamanın ardından başka bir Bitcoin alımının işaretlerini ararken geldi. Şirketin açıklamalarına göre, 2029 vadeli %0 faizli dönüştürülebilir kıdemli notlarının yaklaşık 1,5 milyar dolarlık nominal değerini yaklaşık 1,38 milyar dolara geri satın almayı planlıyor. Geri alım, mevcut nakit rezervleri, piyasadan yapılan hisse senedi satışlarından elde edilen gelirler ve potansiyel Bitcoin satışları ile finanse edilebilir.

Saylor, bir röportajda, 2026 sonuna kadar MicroStrategy'nin bir miktar Bitcoin satmasının "olasılık dışı olmadığını" söyledi. Saylor, yalnızca öz sermaye, kredi veya Bitcoin'e dayalı modellerin, daha esnek bir sermaye tahsis yaklaşımına kıyasla daha kötü performans gösterdiğini belirtti.

MicroStrategy, son aylarda Bitcoin birikimine devam etti. Şirket daha önce, STRC sürekli imtiyazlı hisseleri ve MSTR hisselerinin satışından elde edilen gelirlerle yaklaşık 2,01 milyar dolar karşılığında 24.869 BTC satın aldığını açıklamıştı. Şirket verileri, MicroStrategy'nin şu anda yaklaşık 65,25 milyar dolar değerinde 843.738 BTC'ye sahip olduğunu gösteriyor. Bu varlıklar yaklaşık 63,88 milyar dolara edinildi ve şirkete mevcut Bitcoin fiyatlarına göre gerçekleşmemiş kazançlar sağladı.

Saylor, Bitcoin alımındaki geçici duraklamayı bir birikimden geri çekilme olarak değil, daha geniş bir finansman stratejisinin parçası olarak değerlendirdi. Coin Stories röportajında, MicroStrategy'nin hazine modelini nakit, öz sermaye, kredi ve Bitcoin üzerinden yönetilen yükümlülüklerle programatik ve veri odaklı olarak tanımladı. Olası Bitcoin satışlarını tartışırken, Saylor, herhangi bir elden çıkarmanın, Bitcoin'in tahmini günlük likiditesi olan 20 milyar ila 50 milyar dolara kıyasla küçük kalacağını yineledi.

Saylor, uzun vadede MicroStrategy'nin hedefinin 2033'e kadar hisse başına Bitcoin'i artırmak olduğunu ve gelecekteki herhangi bir Bitcoin satışını, varlık etrafındaki inancındaki bir değişiklikten ziyade bir sermaye tahsis kararı olarak tanımladığını söyledi. Saylor'ın ek yorumları, şirketin uzun vadeli finansman yapısına da işaret etti. MicroStrategy'nin STRF, STRD ve STRK gibi imtiyazlı hisseleri emekliye ayırmayı planlamadığını ve dönüştürülebilir tahvillerin, şirketin zamanla azaltmayı amaçladığı yükümlülükler olduğunu belirtti.

Borcun geri satın alınması, MSTR hissedarları için gelecekteki hisse senedi seyreltme risklerini azaltabileceği için öz sermaye yatırımcılarının da dikkatini çekti. MicroStrategy, bu hamlenin bilançosunu iyileştirdiğini ve daha sonra borç, öz sermaye teklifleri veya imtiyazlı hisse ihraçları yoluyla sermaye artırma esnekliğini koruduğunu belirtti. Son piyasa baskısı ise hisse senedini olumsuz etkiledi. MSTR, Cuma günü %3,01 düşüşle 159,89 dolardan kapandı ve hafta boyunca %5'ten fazla düşüş gösterdi.

Sonuç olarak, MicroStrategy'nin Bitcoin alımlarını durdurması ve dönüştürülebilir borçlarını geri satın alması, şirketin sermaye yönetimi stratejisinin bir parçası. Michael Saylor'un gelecekteki Bitcoin satış olasılığını belirtmesi, piyasada dikkatle izleniyor. Şirketin Bitcoin birikimi ve uzun vadeli hedefleri, kripto para piyasasındaki önemli bir oyuncu olarak konumunu koruyor.