Lagarde'dan Euro Tabanlı Stablecoin'lere Karşı Uyarı

Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Christine Lagarde, euro tabanlı stablecoin'lere yönelik muhalefetini artırdı. Lagarde, bu tür coin'lerin Avrupa'nın finansal istikrarı ve parasal kontrolü için risk oluşturduğunu savundu. İspanya'daki Banco de Espana LatAm Ekonomik Forumu'nda konuşan Lagarde, özel olarak ihraç edilen euro stablecoin'leri yerine, Pontes ve Appia gibi tokenleştirilmiş ödeme sistemlerini desteklediğini belirtti.

Lagarde, Avrupa'nın, ABD doları etrafında ortaya çıkan stablecoin modellerini kopyalamasına gerek olmadığını vurguladı. Blockchain tabanlı ödemelerin getirdiği teknolojik faydaların, merkez bankası parası tarafından desteklenen kamu altyapısı aracılığıyla sağlanabileceğini ifade etti. Avrupa'da, AB'nin Kripto Varlık Piyasaları Yönetmeliği (MiCA) çerçevesinde yerel bir stablecoin ekosistemi geliştirme çağrılarına yanıt olarak Lagarde'ın bu açıklamaları dikkat çekti. Bundesbank Başkanı Joachim Nagel, bu fikri kamuoyu önünde desteklerken, birçok Avrupa bankası ve ödeme şirketi düzenlenmiş ürünler hazırlamaya başladı.

Lagarde, stablecoin'lerin parasal rolü ile teknolojik kullanımını ayırarak, özel olarak ihraç edilen token'lara bağlı rezerv para genişlemesinin, Avrupa'nın finans sisteminin kolayca ememeyeceği zaaflar yarattığını belirtti. 2023'teki Silicon Valley Bank'ın çöküşünü ve Circle'ın USDC kesintisini örnek göstererek, bankalarda oluşabilecek ani para çekme (bank run) risklerine ve mevduatların ticari bankalardan uzaklaşmasına dikkat çekti. Euro bölgesindeki gibi bankaya bağımlı bir ekonomide, büyük ölçekli mevduat hareketlerinin ödünç verme kapasitesini zayıflatabileceğini ve para politikası aktarımını zorlaştırabileceğini savundu.

Mart ayında yayınlanan bir ECB çalışma raporu da, yaygın stablecoin kullanımının euro bölgesinin parasal egemenliğini zedeleyebileceği ve bankaları, özellikle stablecoin'lerin yabancı para birimleriyle bağlantılı olması durumunda, fonlama baskısına maruz bırakabileceği konusunda uyardı. Lagarde, özel olarak ihraç edilen euro stablecoin'lerini desteklemek yerine, ECB'nin Pontes ve Appia ödeme projeleri dahil olmak üzere kendi toptan tokenizasyon girişimlerini teşvik etti. Ayrıca, Avrupa'nın dijital finans planlarını, AB'nin tasarruf ve yatırım birliği aracılığıyla daha derin sermaye piyasası entegrasyonuna bağladı. Lagarde'ın bu tutumu, ECB'nin dijital euro projesini ilerletmesi ve stablecoin gözetimini sıkılaştırmasıyla paralel olarak birkaç yıldır devam ediyor.

Sonuç olarak, Lagarde'ın açıklamaları, özel sektörün euro stablecoin'leri konusundaki faaliyetlerinin ECB'nin endişelerine rağmen hız kazandığı bir dönemde geldi. Hollanda merkezli ortak girişim Qivalis aracılığıyla faaliyet gösteren 12 Avrupalı ​​kredi kuruluşundan oluşan bir konsorsiyum, 2026'nın ikinci yarısında MiCA düzenlemelerine tabi bir euro stablecoin'i piyasaya sürmeye hazırlanıyor.