Kurumsal Şirketlerin Bitcoin Stratejileri Piyasaları Etkiliyor

Bitcoin'in (BTC) geleneksel finans sistemine entegrasyonu hızla devam ediyor. Nansen'in son raporuna göre, yeni düzenlemeler ve makroekonomik faktörler, şirketlerin Bitcoin'e bakış açısını değiştirdi. Bu durum, büyük şirketlerin 700 binin üzerinde BTC rezervine sahip olmasına yol açtı. Strategy (eski adıyla MicroStrategy), Marathon Digital, Twenty One Capital, Riot Platforms ve Metaplanet gibi büyük oyuncular, toplamda yaklaşık 81.9 milyar dolar değerinde Bitcoin'e sahip. Özellikle Strategy, 601.550 BTC ile bu şirketler arasında en büyük paya sahip.

Ancak, şirketlerin hisse senedi fiyatları, Bitcoin rezervlerini tutma biçimlerine göre farklılık gösteriyor. Strategy, Bitcoin varlıklarının neredeyse iki katı bir değerle işlem görürken, Bitcoin'in piyasa değerinin %85'ini oluşturan Marathon Digital, Bitcoin rezervleriyle aynı seviyede işlem görüyor. Bu durum, piyasaların bir şirketin Bitcoin varlıklarını nasıl yapılandırdığına önem verdiğini gösteriyor.

Strategy, Bitcoin biriktirmek ve fiyatına karşı kaldıraçlı bir bahis oynamak için borç kullanıyor. Bu durum, Strategy hisselerinin Bitcoin'e göre daha fazla yükseliş potansiyeli ve volatiliteye sahip olmasına neden oluyor. Örneğin, Aralık 2024'te Strategy'nin hisseleri %21 düşerken, Bitcoin sadece %2 düşüş gösterdi. Ancak, Strategy hisseleri uzun vadede Bitcoin'den daha iyi performans gösterdi. Nansen raporunda, "Yatırımcılar MicroStrategy'i kaldıraçlı bir Bitcoin ETF'si gibi değerlendiriyor ve Bitcoin fiyat hareketlerine olan maruziyeti artırıyor. Sonuç olarak, hisseleri genellikle Bitcoin'in volatilitesinin 2-3 katı kadar" denildi.

Japon şirketi Metaplanet de Bitcoin varlıklarının üzerinde, 3.5 kat çarpanla işlem görüyor. Nansen, tüccarların Asya'daki ilk hareket avantajını takdir ettiğini belirtiyor. Strategy gibi, Metaplanet de Bitcoin satın almak için borçlanıyor.

Sonuç olarak, şirketlerin Bitcoin'i bilançolarında nasıl tuttuğu, hisse senedi piyasaları üzerinde önemli bir etkiye sahip. Borçlanma ve kaldıraç kullanan şirketler, Bitcoin fiyat hareketlerine daha fazla duyarlı hale gelirken, yatırımcıların bu şirketleri değerlendirme şekli de farklılaşıyor.