Kurumsal Şirketler Kripto Varlıklarıyla Getiri Arayışında: Yeni Bir Dönem mi Başlıyor?

Son aylarda, geleneksel şirketlerin bilançolarına önemli miktarda Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) ve hatta daha az bilinen kripto para birimlerini ekleyerek getiri arayışına girmesi hızla artıyor. Şu anda halka açık şirketler toplamda 110 milyar dolar değerinde 959.986 BTC'ye sahipken, ETH rezervleri 13 milyar dolara yükseldi. Bu durum, kripto paraların niş bir yatırım olmaktan çıkıp kurumsal bir getiri sağlama mekanizmasına dönüştüğünü gösteriyor.

Bu yükseliş, 2022'deki çöküşten farklı olarak, ABD düzenleyicileri, spot BTC ETF'leri ve şirketlerin benimsemesiyle destekleniyor. GameSquare, Sharplink ve DDC gibi şirketler ETH ve BTC'yi sadece rezerv olarak değil, aynı zamanda getiri sağlayan varlıklar olarak da tutuyor. Staking, gerçek zamanlı denetimler ve tokenize edilmiş gerçek dünya varlıkları, daha şeffaf ve sürdürülebilir getiri elde etme yöntemlerini mümkün kılıyor. Ayrıca, Franklin Templeton gibi kurumlar, zincir üzerindeki getirileri sabit gelirlerle karşılaştırılabilir olarak değerlendiriyor ve bu da kriptonun geleneksel finansla entegrasyonunun bir sinyali.

Bu durum, kripto ve merkeziyetsiz finans ekosistemlerine yüz milyonlarca dolar kazandırsa da, eleştirmenler bu yükselişin 2022'yi hatırlatan tehlikeli bir balona dönüşebileceği konusunda uyarıyor. Ancak, bu sefer durum farklı. Kripto, hem dijital varlıklara karşı sessiz bir savaş yürüten ABD düzenleyicilerinin hem de finans kurumlarının tam desteğini alıyor. Bu değişim, Ocak 2024'te ABD'de spot Bitcoin ETF'lerinin onaylanmasıyla başladı. Artık bu araçlar, onlarca yıldır var olan ABD altın ETF'leri ile neredeyse aynı miktarda, 160 milyar doların üzerinde varlık yönetiyor. Şirketler kripto ve DeFi'ye getiri için yönelirken, yeni bir dönemin başladığını söylemek mümkün.

BTC'nin enflasyona karşı bir koruma ve alternatif bir değer saklama aracı olarak rolü ve Ethereum'un ilk programlanabilir blok zinciri olarak ortaya çıkması, bugün daha da önemli hale geldi. Geleneksel finans şirketleri, ETH gibi varlıkları getiri elde etmek için kullanıyor. Örneğin, GameSquare Holdings, yaklaşık 99 milyon dolarlık ETH, değiştirilemez tokenlar ve nakitten oluşan bir portföyden yıllık %8-14 getiri hedefliyor. Sharplink Gaming de, Haziran 2025'in başlarında ana rezerv varlığı olarak ETH'yi belirledi ve elde ettiği getirilerle dikkat çekiyor. DDC Enterprise ise, Bitcoin alımlarıyla %819'luk bir getiri artışı yaşadı. Bu şirketler artık sadece kripto ile denemeler yapmıyor, aynı zamanda DeFi'nin yeni sınırları olarak ortaya çıkıyor.

2022'deki kripto çöküşünün merkezinde, getiri takıntısı vardı. Celsius gibi platformlar, yüksek getiri vaadiyle milyarlarca dolar topladı, ancak piyasa düşüşe geçtiğinde bu model çöktü. Günümüzde ise, getiri daha sürdürülebilir temellere dayanıyor. DeFi protokolleri test edildi, akıllı sözleşme altyapısı olgunlaştı, risk açıklamaları iyileştirildi ve birçok protokol artık gerçek zamanlı denetim, şeffaf hazine yönetimi ve daha iyi teşvik yapıları içeriyor. Staking, likit yeniden staking ve protokol gelir paylaşımı, sürdürülemez borç verme döngülerinin yerini aldı. Önemli olarak, getiri artık işlem ücretleri, blok ödülleri, Maksimum Çıkarılabilir Değer (MEV) stratejileri veya doğrulayıcı teşvikleri gibi daha net bir kökene sahip.

Gerçek dünya varlıklarının tokenizasyonu da DeFi'nin olgunlaşmasını hızlandırıyor. 2024'te, tokenize varlıkların toplam piyasa değeri %32 artarken, tokenize hazinelerdeki varlıklar %179 arttı. Robinhood, Ondo Finance ve Backed Finance gibi önemli oyuncular, geleneksel varlıkların tokenleştirilmiş versiyonlarını sunmaya başladı. Bu, yatırımcıların gerçek dünya getirisi elde etmelerine ve hatta Nasdaq'ın tokenleştirilmiş menkul kıymetler ticareti başlatmasına olanak sağlıyor. Geleneksel varlıkları zincire taşımak, kripto kullanıcılarının beklediği şeffaflığı, birleşebilirliği ve programlanabilirliği sağlarken, aynı zamanda sabit gelir yapılarına aşina olan kurumsal yatırımcıların da ilgisini çekiyor.

Bu gelişmelerin sonucu olarak, daha önce temkinli olan kurumlar bile DeFi getirilerini, geleneksel piyasalardaki diğer sabit gelir fırsatlarıyla birlikte değerlendirilebilecek, yapılandırılmış, ölçülebilir getiriler olarak görmeye başlıyor. Örneğin, Franklin Templeton, kurumsal yatırımcıların merkeziyetsiz yollarla istikrarlı, getiri sağlayan ürünlere erişmesini sağlayarak, para piyasası fonlarını zincir üzerinde tokenize etmek ve yönetmek için blok zinciri altyapısını entegre etti. Önümüzdeki aylarda ve yıllarda, kurumsal kripto birikimi, RWA tokenizasyonu ve olgun DeFi protokol tasarımı kombinasyonu, daha istikrarlı ve ölçeklenebilir bir getiri ekosisteminin oluşturulmasına yardımcı olacak. Sektör, opak, merkezi getiri planlarından, zincir üzerinde, şeffaf ve modüler stratejilere doğru bir değişim yaşıyor ve bu konuda TradFi'nin artan katılımına teşekkür edilebilir. Yeni getiri paradigması, 2021'deki DeFi yazında gördüğümüz gibi değil; artık geleneksel finans ekosisteminin meşru ve önemli bir parçası.