Kripto ve Hisse Senedi Piyasaları Arasındaki İlişki: Ayrışma Mümkün mü?

Son zamanlarda zayıf ABD imalat verilerine rağmen, Federal Rezerv'in likidite planları ve güçlü kurumsal kazançlar, hisse senedi ve kripto para piyasalarını desteklemeye devam ediyor. Kripto para piyasası, Mart ayından bu yana %8,5'lik bir artış kaydetti. Kripto para yatırımcıları, kriptonun hisse senedi piyasalarından net bir şekilde 'ayrışma' göstermesi gerektiğine odaklanmış durumda. Son 10 gün içinde Bitcoin (BTC) ve büyük altcoin'lerin gün içi hareketleri, S&P 500'ün hareketlerini yakından takip etti. Bu durum, ticaret savaşı gelişmelerinin piyasa duyarlılığına hakim olmasına rağmen gerçekleşti.

Ayrışma, dijital varlıkları bağımsız bir sınıf olarak doğrulayacak ve potansiyel bir küresel ekonomik resesyonla ilgili artan endişeleri giderecektir. Bu devam eden korelasyon, piyasa katılımcılarının kripto para piyasasının belirsiz bir süre boyunca hisse senedi piyasasının liderliğini takip etmeye mahkum olup olmadığını ve gerçek bir ayrışmanın gerçekleşmesi için hangi koşulların gerekli olacağını sorgulamasına neden oldu. Hisse senedi piyasası, ticaret gerilimlerine rağmen gücünü koruyor. S&P 500, 19 Şubat'ta zirveye ulaştı ve o zamandan beri 5.800 seviyesini geri kazanmakta zorlanıyor. ABD'nin Kanada ve Meksika ile yaşadığı ticaret anlaşmazlıklarından ve neredeyse tüm büyük ekonomik bölgeleri etkileyen yeni tarifelerin uygulanmasından kaynaklanan sürekli baskıya rağmen, hisse senetleri dikkate değer bir dayanıklılık gösterdi.

Çin devlet medyası, Amerika Birleşik Devletleri'nin sessizce ticaret müzakereleri başlattığını bildirdi. Her iki taraf da kademeli olarak taviz veriyor gibi görünüyor. S&P 500'ün 7 Nisan'da 4.835 seviyesinde bir dip oluşturması ve mevcut 5.635 seviyesinden daha fazla kazanç elde etmesi mümkün. Hisse senedi piyasası, şirketlerin Çin dışında üretim yapması veya ABD içinde operasyonlarını genişletmesiyle tarifelere uyum sağlamasıyla, güçlü ilk çeyrek kazançlarına olumlu yanıt verdi. Örneğin, Microsoft, %13,2'lik bir gelir artışı ve yapay zekaya olan yüksek talep bildirdi. Meta da 30 Nisan'da piyasa beklentilerini aşan kazanç ve gelir elde etti. Bu sonuçlar, olası bir yapay zeka balonu veya ticaret savaşının şirketleri yatırım azaltmaya zorlayabileceği endişelerini hafifletti.

Piyasanın odağı Federal Rezerv'e kayıyor. Piyasa katılımcıları, son ABD PMI imalat verilerindeki düşüşe odaklanmak yerine (Nisan ayında beş ayın en düşük seviyesine ulaştı), Federal Rezerv'in sonraki politika adımlarını yakından izliyor. Bir yıl süren bilanço küçültme sonrasında Fed, satış baskısını hafifletmeye yardımcı olmak için varlık alımlarını değerlendiriyor. Likiditedeki bir artış genellikle risk odaklı varlıklar için olumlu olur. Bu nedenle, tam bir ayrışma gerçekleşmese bile, kripto paralar daha destekleyici bir makroekonomik ortamdan yararlanabilir. Kısa vadeli korelasyona rağmen, kripto para piyasası son aylarda hisse senetlerinden daha iyi performans gösterdi. Mart ayından bu yana, toplam kripto piyasa değeri %8,5 artarken, S&P 500 %5,3 düştü. Altı aylık bir süre zarfında, bu farklılık daha da belirginleşiyor: toplam kripto piyasa değeri %29 artarken, S&P 500 %2 düşüş gösterdi. Bu nedenle, özellikle daha uzun vadelerde bakıldığında, bu piyasaların mükemmel bir senkronizasyon içinde hareket ettiğini öne sürmek yanlış olur.

Sonuç olarak, S&P 500 için kesin bir dip ilan etmek veya ticaret savaşının çözüldüğünü iddia etmek henüz erken. Ekonomik bir resesyonun her iki piyasa için de olumsuz sonuçları olacaktır. Ancak, hisse senetlerindeki mevcut güç, yatırımcılar arasındaki riskten kaçınmanın azaldığını gösteriyor. Şimdilik, kripto paralar ile hisse senetleri arasındaki yüksek korelasyon, en uygun senaryoyu temsil edebilir.