Kripto Türev Piyasaları Isınıyor: Bitcoin Fiyatında Yıl Sonu Hamlesi Beklentisi

Glassnode'un Pazartesi günü yayınladığı verilere göre, Bitcoin'in (BTC) fiyatı 90.000 dolara yaklaşırken, sürekli açık pozisyonlar (OI) 304.000'den 310.000 Bitcoin'e yükseldi. Bu artış, türev piyasasında yatırımcıların yıl sonu için bir hareketlilik beklediğini gösteriyor. Ayrıca, fonlama oranının da %0,04'ten %0,09'a yükselmesi, piyasadaki yükseliş beklentisini destekler nitelikte. Glassnode, bu kombinasyonun, sürekli işlem yapan yatırımcıların potansiyel bir yıl sonu hareketine hazırlanarak, kaldıraçlı uzun pozisyonlarda yeniden birikim başlattığına işaret ettiğini belirtiyor.

Bitcoin sürekli sözleşmeleri, süresi dolmayan ve süresiz olarak tutulabilen vadeli işlem sözleşmeleridir. Bu sözleşmeler, Bitcoin'in spot fiyatını, uzun ve kısa pozisyonları tutan yatırımcılar arasındaki periyodik bir ödeme olan fonlama oranı aracılığıyla takip eder. Fonlama oranlarındaki artış genellikle, sürekli fiyatın spot fiyatın üzerine çıktığı ve daha fazla yatırımcının uzun pozisyonları tutmak için prim ödemeye istekli olduğu anlamına gelir. Ancak, aşırı yüksek oranlar aşırı kaldıraçlı uzun pozisyonlara ve potansiyel düzeltme riskine işaret edebileceğinden, piyasanın aşırı ısındığına da işaret edebilir.

Piyasada 26 Aralık Cuma günü gerçekleşecek olan büyük yıl sonu Bitcoin opsiyonlarının vadesinin dolması olayı, piyasa volatilitesini artırabilir. Bu etkinlikte, 23 milyar doların üzerinde nominal değerde Bitcoin opsiyon sözleşmesi sona erecek ve bu, şimdiye kadarki en büyük opsiyon son kullanımlarından biri olacak. Deribit'e göre, uzun (call) sözleşmeler 100.000 ve 120.000 dolar grev fiyatları etrafında yoğunlaşırken, kısa (put) sözleşmeler 85.000 dolar civarında yoğunlaşıyor. Şu anki put/call oranı 0,37 olup, bu da çok sayıda uzun sözleşmenin kısa sözleşmelere kıyasla sona ereceği anlamına geliyor. Coinglass'a göre, maksimum zarar noktası (max pain) şu anda 96.000 dolar olarak belirlenmiş.

Spot fiyatlar yükselmezse, bu sözleşmelerin çoğu vade sonunda değersiz hale gelecektir. Maksimum zarara 7.500 dolarlık bir fark, daha yüksek grevlerdeki yükseliş yönlü bahislerin (call'lar) aşırı iyimser olduğunu ve kayıplara yol açacağını gösteriyor.