Kripto Piyasasında Belirsizlik: Makro Faktörler Güçlü, Ancak Piyasa İstikrarsız

Kripto para piyasası, güçlü makro sinyallere rağmen yatırımcıların zayıf bir inanç sergilemesiyle dikkat çekiyor. Bitcoin, özellikle short pozisyonların kapanmasıyla yükseliyor, ancak bu yükselişte yeni bir talep görülmüyor. Piyasanın kırılgan yapısı, 2026 döngüsünde bir ayı piyasası riski oluşturuyor.

Birçok yatırımcı, yaklaşan Federal Reserve kararı öncesinde tedirgin. Bitcoin, 93.800 dolar civarında işlem görürken, büyük pozisyonlar tasfiye eşiğinde bulunuyor. Analistler, genellikle büyük bir ralli destekleyen güçlü makro faktörlere dikkat çekiyor. Ancak piyasa davranışı tereddüt, zayıf bir duyarlılık ve inanç kaybı gösteriyor. Bu durum, güçlü kurumsal aktiviteye rağmen, tüm 2026 döngüsünü şekillendirebilecek bir gerginlik yaratıyor.

Bessent, vergi iadeleri ve potansiyel 2.000 dolarlık çekler bekliyor. Vanguard, 30 dakika içinde 1 milyar dolar yatırdı. Yeni bir Fed başkanı, destekleyici bir yaklaşımla politika izliyor. QT (niceliksel sıkılaştırma) sona ermeye hazırlanıyor ve faiz indirimleri gündemde. BlackRock'ın ETF'si ise zaten yüksek performans gösteriyor. Birçok yatırımcı, bu ortamı daha yüksek değerlemeler için bir tehdit yerine uzun bir büyüme yolu olarak görüyor. Bazı analistler hatta 2026'da yeni zirveler çağrısında bulunuyor.

Bu olumlu temellere rağmen, türev verileri farklı bir hikaye anlatıyor. 3 milyar dolara yakın short pozisyon, 96.250 dolara doğru küçük bir hareketle silinebilir. Daha da büyük long pozisyonlar, Bitcoin'in 89.209 dolara gerilemesi durumunda ağır kayıplarla karşı karşıya kalabilir. Bu durum, özellikle tahvil piyasalarının çeyrek puanlık bir faiz indirimi olasılığını yüksek görmesiyle, her iki tarafta da gerginlik yaratıyor.

Short sıkışması, Bitcoin'i 100.000 dolar civarındaki önemli bir psikolojik seviyeye taşıyabilir. Bu durum, yukarı yönlü harekete karşı bahis yapan yatırımcıların zorunlu alım yapmasını tetikler. Bu artışlar genellikle keskin rallileri tetikler, ancak güçlü ralliler genellikle yeni spot talebe ihtiyaç duyar. Mevcut eğilim, gerçek bir güven yerine short pozisyonların kapanmasıyla tetiklenen fiyat artışları gösteriyor. Yatırımcılar, kayıp veren düşüş pozisyonlarını kapatıyor ve bu da hareketin arkasında güçlü bir coşku olmadan fiyatları yükseltiyor.

Açık pozisyon sayısı 21 Kasım'dan bu yana düşüş gösteriyor. Bu arada, sürekli sözleşmeler için kümülatif hacim deltası arttı. Bu model, taze bir yükseliş baskısından ziyade, ağır short pozisyonların kapanmasına işaret ediyor. Spot hacim zayıf kalmaya devam ediyor ve yatırımcılar daha yüksek seviyeleri kovalama konusunda tereddüt ediyor. Mevcut fiyatların %10'u içindeki emir defteri derinliği, 2 Aralık'tan sonra negatifleşti. Bu değişim, piyasanın agresif tekliflerle adım atmaya isteksiz olduğunu gösteriyor. Analistler, yukarıda güçlü bir direncin devam ettiğini belirtiyor. GreeksLive'dan Adam Chu, birçok işlem masasında devam eden negatif duyarlılığa dikkat çekiyor. Kırılgan bir ruh hali, özellikle böyle dönemlerde, politika kaynaklı herhangi bir şoku amplifiye ediyor. İnandırıcı bir ralli, daha güçlü spot katılım gerektiriyor. Sürdürülebilir bir giriş olmadan, yukarı yönlü hareket kırılgan görünüyor. Birçok yatırımcı, parlak makro faktörlere rağmen, 2026'da bir ayı piyasası bekliyor. Piyasalar, güven düşerken yükselebilir ve bu model genellikle bir döngünün tükenmeye yaklaştığına işaret eder. Bu güçlü makro enerji ve tereddütlü piyasa davranışının karışımı, karmaşık bir zemin yaratıyor. Güçlü kurumsal akışlar, yatırımcılardan gerçek bir inanç olmadan yapısal zayıflığın üstesinden gelemeyebilir. Önümüzdeki yıl sürprizler getirebilir ve destekleyici ekonomik ivmeyle bile bir ayı evresi gelebilir.

Sonuç olarak, piyasadaki makro faktörler olumlu görünse de, yatırımcıların zayıf inancı ve piyasadaki istikrarsızlık, 2026'da olası bir ayı piyasası riskini artırıyor. Bu durum, piyasanın geleceği için önemli bir belirsizlik yaratıyor.