Kripto Para Piyasasında Düşüş: Kısa Vadeli mi, Yoksa Uzun Vadeli mi?

Kripto para piyasasında, Bitcoin (BTC) fiyatının %3.2'den fazla düşmesiyle başlayan bir gerileme yaşandı. Ethereum (ETH) ve Solana (SOL) da sırasıyla yaklaşık %9 ve %10 kayıplar yaşadı. Yatırımcıların piyasadaki baskı ve düşüşe olumsuz tepki vermesiyle kripto vadeli işlem tasfiyeleri 1.2 milyar dolara ulaştı.

Piyasada yaşanan bu düşüşe rağmen, bazı analistler kısa vadeli bir düzeltme olabileceğine ve makroekonomik koşulların gelecekteki bir boğa koşusunu tetikleyebileceğine inanıyor. HashKey Capital ortağı Han Xu, mevcut türbülansta umut için nedenler görüyor. Beklenen, özellikle Federal Reserve'ün niceliksel sıkılaştırma (QT) döngüsünün sona ermesiyle küresel likidite ortamındaki potansiyel bir yukarı yönlü ivmeyi buna bağlıyor.

QT, ABD merkez bankasının tahvil satarak bilançosunu küçülterek para arzını daraltma stratejisidir; bu, faiz oranlarını artıran ve likiditeyi kısıtlayan bir politikadır. Ancak son göstergeler, bu sıkılaştırma döngüsünün sonuna yaklaşıyor olabileceğini gösteriyor. Ayrıca, bankaların asgari bir sermaye tamponu sürdürmesini gerektiren Ek Kaldıraç Oranı (SLR) üzerindeki gelecekteki düzenleyici değişiklikler, finansal koşulları daha da kolaylaştırabilir. Analistler, rotasyonun, kripto para birimleri gibi riskli varlıklara daha fazla sermaye akışının yolunu açabileceğini öne sürüyor.

Xu, dijital varlıkların küresel para arzıyla yüksek korelasyonuna dikkat çekti. Son 10 yılda, büyük kripto para birimlerinin küresel likidite değişikliklerine karşı beta değerinin, hisse senetleri veya emtialardan çok daha yüksek, 8.5'i aştığını belirtti. Bu, kripto piyasalarının parasal büyümedeki değişikliklere daha dramatik bir şekilde tepki verme olasılığının daha yüksek olduğunu gösteriyor.

Bitcoin'in sabit arzı da varlığın uzun vadede güçlenebileceği önemli bir nedendir. Bitcoin hiçbir zaman toplamda 21 milyondan fazla coin'i aşmayacak ve ihracı dört yılda bir yarıya iniyor, bu da BTC'yi altına benzer hale getiriyor ancak daha katı arz kurallarına sahip.

Ek olarak Xu, Bitcoin'in parasal çerçevesinin, devam eden kurumsal ilgiyle birlikte, emtianın değerlemesinin uzun vadede altınla aynı seviyeye gelmesine yardımcı olabileceğini belirtti. Ocak 2024'ten bu yana 45.29 milyar doları aşan, ABD spot Bitcoin ETF'lerine artan girişleri gösterdi. Ayrıca, 85 milyar doların üzerinde olan artan kurumsal hazine maruziyetini olgunlaşmanın kanıtı olarak vurguladı. Xu, "Bitcoin'in, işlem görebilir altınla aynı piyasa değerine ulaşması varsayıldığında, 2035'e kadar Bitcoin başına 1 milyon dolarlık bir fiyat yolu sadece mümkün değil, aynı zamanda matematiksel olarak savunulabilir" diye yazdı.

Sonuç olarak, kripto para piyasasındaki son düşüşe rağmen, analistler gelecekteki makroekonomik değişikliklerin piyasayı destekleyebileceğine ve düzeltmenin kısa vadeli olabileceğine inanıyor. Bitcoin'in sabit arzı ve kurumsal yatırımcıların artan ilgisi de uzun vadede fiyat artışlarını destekleyebilir.