Kripto Para Piyasalarındaki Ani Çöküşler ve Şeffaflık İhtiyacı

Kripto para piyasaları, genç yapıları ve düzenleyici denetim eksikliği nedeniyle yüksek volatiliteye sahip. Mantra (OM) token'ının son çöküşü, bu durumun acı bir örneği oldu. Birkaç cüzdandan yapılan hızlı satışlar, tokenin değerinin %90 oranında düşmesine ve kısa sürede 5 milyar doların silinmesine neden oldu. Bu tür olaylar, büyük token sahiplerinin (kurucular, erken yatırımcılar veya ilişkili piyasa yapıcılar) satışları nedeniyle piyasa istikrarını bozuyor.

Büyük sahiplerin token satışı, genellikle perakende yatırımcılar arasında panik satışına yol açar. Bu tür durumlar, özellikle deneyimsiz yatırımcılar için risk oluşturuyor. Potansiyel bir çözüm olarak, Panther gibi şirketlerin üzerinde çalıştığı özel satışlar öne çıkıyor. Bu yaklaşım, daha sorumlu uygulamaları web3 dünyasına taşımayı, yapılandırılmış çıkışları normalleştirmeyi ve volatiliteyi azaltmayı hedefliyor.

Çöküşün kesin nedeni araştırılırken, birkaç faktör belirlendi:

• Zorunlu tasfiyeler: Mantra CEO'su John Patrick Mullin, çöküşü "merkezi borsalar tarafından başlatılan pervasız zorunlu kapatmalar" olarak nitelendirdi.
• Token arzı konsantrasyonu: Çöküşten önce, OM tokenlarının küçük bir cüzdan grubunda toplanması endişe yarattı.
• Yatırımcı aktivitesi: Zincir üstü veriler, 17 cüzdanın çöküşten kısa süre önce yaklaşık 227 milyon dolar değerinde 43.6 milyon OM token'ını borsalara taşıdığını gösterdi.

Bu tür piyasa olaylarının altında çeşitli nedenler yatıyor. Kötü niyetli aktörler, sistemdeki açıkları kullanarak dolandırıcılık veya piyasa manipülasyonu yapabiliyor. Daha yaygın olarak ise kurucular ve ana katkıda bulunanlar, karlarını realize ediyor. Ancak, bu tür çıkışlar şeffaf ve sorumlu bir şekilde yönetilmediğinde, özellikle deneyimsiz ve piyasa volatilitesinden daha fazla etkilenen yatırımcılar arasında paniğe yol açabiliyor. Bu noktada, vesting (hak kazanma) programları ve düzenlemeler gibi koruma mekanizmalarının eksikliği büyük bir sorun olarak ortaya çıkıyor.

Geleneksel finans piyasaları ile karşılaştırıldığında, kripto piyasalarındaki denetim eksikliği dikkat çekiyor. Geleneksel piyasalarda, içeriden öğrenenlerin işlemleri sıkı denetime tabidir ve büyük hissedarların satışları kamuya açıklanmak zorundadır. Kripto piyasalarında ise, standartlaştırılmış düzenleyici uygulamaların eksikliği, içeriden öğrenenlerin daha az kısıtlamayla hareket etmesine ve perakende yatırımcılar için riski artırmasına neden olabiliyor.

Panther'ın mimarisinde ortaya çıkan bir kavram olan Gizliliği Koruyan Takaslar, düzenlemeye tabi kuruluşların (sanal varlık hizmet sağlayıcıları gibi) hassas işlem verilerini ifşa etmeden DeFi işlemlerini gerçekleştirmesini sağlayabilir. Örneğin, vesting uyumluluğunu veya satış limitlerini teyit eden, ancak cüzdan kimliklerini açığa çıkarmayan denetlenebilir gizlilik çerçeveleri ile sahiplik yoğunluğu riskleri azaltılabilir. Bu tür sistemler, piyasayı bilgilendirirken gizliliği koruyarak panik kaynaklı volatilitenin riskini azaltabilir.