Kripto Girişimleri, Yüksek Değerlemelerle Yatırımcıları Caydırıyor

10T Holdings CEO'su Dan Tapeiro, birçok kripto girişiminin gelirlerine kıyasla aşırı yüksek değerlemeler talep ederek girişim sermayesi (VC) fonlarından mahrum kaldığını belirtiyor. Tapeiro, Toronto'daki Consensus konferansında yaptığı konuşmada, kurucuların ve CEO'ların gelirlerinin 50 ila 80 katı kadar yüksek değerlemelerle sermaye toplamaya çalıştığını ifade etti. Bu durumun, 10T Holdings gibi yatırımcıların likidite sağlayıcılarına getiri sağlamasını zorlaştırdığını vurguladı.

Tapeiro, bu nedenle FTX, BlockFi ve Celsius gibi iflas eden şirketler de dahil olmak üzere, benzer nedenlerle 200'den fazla şirkete yatırım yapmadıklarını belirtti. 10T Holdings'in, 400 milyon ila 500 milyon doların üzerinde değerlemeye sahip ve gelirlerine göre 10 kat veya daha düşük bir çarpanla değerlendirilen projeleri tercih ettiği ifade edildi.

VC'ler genellikle daha düşük değerlemeleri tercih eder çünkü bu, daha az riskle daha fazla yukarı yönlü potansiyel sunar. Gerçekçi değerlemeler, takip eden finansman turlarını yatırımcılar için daha cazip hale getirirken, çıkış sürecini de basitleştirir.

Ancak, PitchBook'un 13 Mayıs'ta yayınladığı rapora göre, kripto VC anlaşmalarının toplam değeri 2025'in ilk çeyreğinde çeyrekten çeyreğe %100'ün üzerinde artarak 6 milyar dolara yükseldi ve anlaşma sayısı sadece %8,8 arttı.

Panele katılan Pantera Capital CEO'su Dan Morehead, daha fazla VC'nin kripto girişimlerine yatırım yaparken özel sermaye ve tokenlerin bir karışımını alması gerektiğini söyledi. Morehead, yatırımcıların geniş bir yelpazede token ve girişimlere yatırım yapmalarını savundu. Pantera, 10T Holdings'e göre daha agresif bir yaklaşım benimseyerek, yatırım yaptığı girişimlerin %86'sında getiri elde etti ve bunların 22'si unicorn statüsüne ulaştı.

Sonuç olarak, kripto piyasasında değerlemeler konusunda farklı yaklaşımlar bulunuyor. Bazı yatırımcılar daha ihtiyatlı davranırken, diğerleri daha yüksek riskler alabiliyor. Ancak, aşırı yüksek değerlemelerin yatırımcı ilgisini azaltma riski taşıdığı ve piyasada sürdürülebilirliği zorlaştırdığı görülüyor.