JPMorgan: Kurumsal İlgi Bitcoin'e Yönelirken Ethereum (ETH) Geride Kalıyor

JPMorgan analistleri, son kripto piyasası toparlanmasında Bitcoin'in (BTC) Ethereum'dan (ETH) daha iyi performans gösterdiğini açıkladı. Bankanın yönetici direktörü Nikolaos Panigirtzoglou liderliğindeki bir rapora göre, Bitcoin ETF'leri ve CME vadeli işlemlerindeki pozisyonlanma, İran kaynaklı piyasa düşüşünün ardından Ether'e göre daha hızlı toparlandı. Kurumsal yatırımcıların hem spot Bitcoin ETF'leri hem de CME vadeli işlem piyasalarında Bitcoin'e olan ilgiyi yeniden inşa ettiği belirtildi.

JPMorgan, spot Bitcoin ETF'lerinin, çatışma kaynaklı satışlarda kaydedilen çıkışların neredeyse üçte ikisini geri kazandığını belirtirken, spot Ether ETF'lerinin önceki çekilmelerinin sadece yaklaşık üçte birini geri kazandığını ve piyasa toparlanmasına rağmen Ethereum'a olan yatırımcı iştahının daha zayıf olduğuna işaret ettiğini ekledi. CME vadeli işlem pozisyonlarından elde edilen veriler de benzer bir tablo çiziyor. Kurumsal yatırımcılar, önceki Bitcoin pozisyonlarını neredeyse tamamen geri kazanırken, CME'deki Ether pozisyonları daha önceki seviyelerin oldukça altında kalmaya devam ediyor.

JPMorgan, momentum odaklı yatırımcıların, özellikle emtia ticaret danışmanları ve kripto fonlarının, geçtiğimiz Ekim ayında görülen kaldıraç etkisinden sonra hem Bitcoin hem de Ether konusunda hala biraz daha düşük pozisyonlarda olduklarını belirtti. Ethereum'un yaklaşan ağ yükseltmelerinin, blok zincirindeki aktiviteyi canlandırıp canlandıramayacağı ve Ether'in Bitcoin karşısındaki konumunu iyileştirip iyileştiremeyeceği konusuna da dikkat çekiliyor. JPMorgan, son üç yıldaki önemli Ethereum yükseltmelerinin daha güçlü ağ kullanımı ile sonuçlanmadığını ifade etti. Bunun yerine, değişiklikler büyük ölçüde Katman 2 ağlarındaki işlem maliyetlerini düşürdü ve Ethereum'un ana zincirinde üretilen ücret gelirlerini azalttı.

Daha düşük ücretlerin, Ethereum'un token yakım mekanizmasını da zayıflattığı ve daha hızlı net arz büyümesine katkıda bulunduğu, dolayısıyla Ether için uzun vadeli fiyat desteğinin ana kaynaklarından birini azalttığı belirtiliyor. Glamsterdam ve Hegota olarak bilinen planlanan yükseltmelerin, verimi artırarak ve Ethereum'un temel katmanındaki maliyetleri düşürerek ölçeklenebilirliği artırması bekleniyor. Ancak JPMorgan, daha ucuz işlemlerin tek başına ağ genelinde sürdürülebilir talep artışı yaratmak için yeterli olup olmayacağını sorguladı. Analistler, yükseltmelerin, token yakımlarının devam eden düşüşünü ve sonuçta ortaya çıkan Ether arzındaki artışı dengeleyecek kadar yeni aktivite yaratıp yaratamayacağının belirsiz olduğunu ifade etti.

Ethereum'un ötesinde, JPMorgan, 2023'ten beri kripto sektöründe likidite koşullarının zayıflamasıyla birlikte altcoinlerin Bitcoin karşısında zorlandığını belirtti. Banka, daha zayıf piyasa derinliği, yavaşlayan merkezi olmayan finans (DeFi) aktivitesi ve tekrarlanan güvenlik ihlallerini, yatırımcıların daha geniş altcoin piyasasına karşı daha temkinli olmasının temel nedenleri olarak gösterdi. Rapora göre, kripto platformlarındaki tekrarlayan hack'ler ve operasyonel başarısızlıklar da yeni sermayenin altcoinlere girmesini engelledi ve kurumsal yatırımcıların daha köklü dijital varlıkları tercih etmeye devam etmesiyle Bitcoin'i daha güçlü bir konuma getirdi.

Sonuç olarak, JPMorgan'ın analizi, Bitcoin'in kurumsal yatırımcılar tarafından daha fazla tercih edildiğini ve Ethereum'un ağındaki aktivite ve token yakımındaki zorluklar nedeniyle geride kaldığını gösteriyor. Altcoin piyasası ise daha zayıf likidite ve güvenlik endişeleri nedeniyle Bitcoin'e karşı zorlanmaya devam ediyor.