Haun Ventures Ortağına Göre Stablecoin'ler Ticari Bankalardaki Mevduatlardan Daha Güvenli Olabilir

Haun Ventures genel ortağı Diogo Monica, 10 Haziran'da Paris'teki Proof of Talk konferansında düzenlenen "Stablecoin'ler: Dijital Dünyada Programlanabilir Para" başlıklı panelde yaptığı konuşmada, stablecoin'lerin ticari bankalardaki mevduatlardan daha güvenli olabileceğini belirtti. Monica, birçok stablecoin'in küresel sistemik olarak önemli bankalarda (G-SIB'ler) veya kısa vadeli ABD Hazine bonolarında tutulan rezervlerle desteklendiğini ve bunların ticari banka mevduatlarından daha güvenli olduğunu savundu.

Monica'nın açıklaması, ticari bir bankadaki mevduatın banka için bir yükümlülük olduğu ve bankanın başarısız olması durumunda, mevduat sigortası ile güvence altına alınmayan alacaklılar için olası sonuçlar doğurabileceği gerçeğine işaret etti. Güvenilir bir stablecoin ihraççısının bunun yerine G-SIB mevduatlarına veya kısa vadeli hazine bonolarına güvenmesi beklenir, ki bunlar daha güvenli kabul edilir.

Monica, stablecoin'lerin, potansiyel olarak istikrarsız bir bölgesel banka yerine, üst düzey teminatlara bir hak temsil ettiğini savundu. Ancak, stablecoin'ler ve ihraççıları sıklıkla kendi risk kategorilerini de beraberinde getirir.

Teoride daha güçlü teminat sunabilmelerine rağmen, stablecoin'lerin güvenilirliği büyük ölçüde ihraç eden kuruluşun davranışına bağlıdır. Piyasa değerine göre en büyük merkezi stablecoin ihraççısı olan Tether, şeffaflık ve risk yönetimi konusunda defalarca incelemeye maruz kaldı. 2018'in sonlarında, Tether ile bağlantılı kripto para borsası Bitfinex'in ödeme işlemcisi Crypto Capital, yaklaşık 850 milyon dolarlık borsa varlığına erişimini kaybetti. Mahkeme belgeleri, bunun Tether'in platformu ayakta tutmak için Bitfinex'e en az 625 milyon dolar rezerve borç vermesine nasıl yol açtığını gösteriyor.

Şeffaflık eksikliği hala bir sorun. Son yıllarda rezerv tasdikleri yayınlamasına rağmen, Tether henüz tam bir bağımsız denetim gerçekleştiremedi. Mart ayında CEO Paolo Ardoino, şirketin uzun zamandır beklenen rezerv denetimi için "Büyük Dört" muhasebe firmasıyla çalıştığını belirtti. Ancak, şu ana kadar herhangi bir denetim duyurulmadı.

Bu güvence eksikliği, Cyber Capital'in kurucusu Justin Bons'un, Tether'in 2024'ün sonlarında "bir bütün olarak kripto için en büyük varoluşsal tehditlerden biri" olduğunu iddia etmesine kadar vardı. Bons, "'Denetçi Raporu' veya 'Muhasebeci Raporu' kesinlikle resmi bir denetim değildir! İddialara rağmen, Tether iddia edilen rezervlerini asla gerçek, kısıtlanmamış, üçüncü taraf bir denetime sunmadı!" dedi.

Sonuç olarak, Monica'nın görüşleri, stablecoin'lerin geleneksel bankacılık sistemine kıyasla potansiyel avantajlarını vurguluyor. Ancak, Tether örneği, stablecoin'lerin güvenilirliğinin ihraççıların şeffaflığına ve risk yönetimine ne kadar bağlı olduğunu da gözler önüne seriyor. Kripto para ekosisteminde, bu tür risklerin farkında olmak ve güvenilirliği sağlamak için sürekli denetim ve şeffaflık gerekmektedir.