Güney Kore'de FSS, Dunamu'ya Naver Financial hisse değişimi başvurusundaki eksiklikleri düzeltme emri verdi

Güney Kore Finansal Denetleme Servisi (FSS), önde gelen kripto para borsası Upbit'in operatörü Dunamu'ya, Naver Financial ile planlanan hisse değişimiyle ilgili yaptığı açıklamada 'önemli eksiklikler veya yanlış ifadeler' nedeniyle düzeltme emri verdi. FSS'nin açıklamasına göre sorunlar, 'gelecekteki kurumsal yeniden yapılandırma planları' ve 'yatırım kararlarıyla ilgili diğer önemli konular' bölümlerinde yoğunlaştı. Bu durum, Dunamu'nun Naver Financial'in tamamen sahip olduğu bir yan kuruluş haline gelme sürecinde hissedarlara yönelik kilit riskleri yeterince açıklamadığı şeklinde yorumlandı.

Kasım 2024'te ilk olarak onaylanan anlaşma yapısına göre, Naver Financial, mevcut Dunamu yatırımcılarını Naver Financial hissedarlarına dönüştürecek ve Upbit operatörünü Naver'in fintech çatısı altına alacak bir hisse değişimi yoluyla Dunamu'nun %100'ünü satın almayı hedefliyor. Naver Financial tarafından yapılan bir düzeltme raporuna göre, dış değerleme uzmanları iki şirket arasındaki kurumsal değer oranını 1'e 3.064569 olarak belirledi. Daha önceki haberlerde Dunamu'nun tahmini değerinin 10 milyar dolar civarında olduğu ve daha geniş çaplı birleşmenin ise yaklaşık 14,5 milyar dolar değerinde olduğu belirtilmişti. Bir önceki haberlerde belirtildiği gibi, bu ortaklık, Naver Pay'in ödeme sistemini Upbit'in ticaret motoruyla birleştirerek, birleşik grubun Güney Kore'deki kripto para hacimlerinin %70'inden fazlası üzerinde kontrol sahibi olmasını sağlayacak bir süper uygulama olarak değerlendiriliyor.

Naver Financial, hisse değişimi takvimini yaklaşık üç ay erteledi ve hissedar oylamasının 18 Ağustos'ta yapılması ve kapanışın 30 Eylül'de gerçekleşmesi bekleniyor. Bu erteleme, Kore Adil Ticaret Komisyonu'ndaki (KFTC) antitröst incelemeleri, büyük hissedar değişiklik bildirimleri ve gelişmekte olan dijital varlık kurallarının hepsi işlem üzerinde birleştiği için yapıldı. Chosun Ilbo'daki sektör yorumları, Güney Kore'nin Dijital Varlık Temel Yasası ile bağlantılı olarak önerilen sanal varlık borsalarındaki büyük hissedarlara yönelik sınırlamaların, eşiklerin %15-20 gibi düşük seviyelerde belirlenmesi durumunda Naver'ın Dunamu üzerindeki %100 kontrolünü 'uygulanabilir olmaktan çıkarabileceği' konusunda uyarıda bulundu. Dunamu CEO'su Oh Kyoung-suk, hissedarlara, sınırların 'bireyler için %20 ve şirketler için %34 olarak belirlenmesi durumunda, hem Naver Financial'in %100 kontrol yapısını hem de büyük hissedarları etkileyeceğini' söyledi, ancak şirket olarak 'orijinal planda olduğu gibi ilerleyeceklerini' de sözlerine ekledi.

Düzeltme emri, Seul'ün 2026'dan itibaren Güney Kore'nin kripto kurallarını temel alması amaçlanan bir çerçeve olan Dijital Varlık Temel Yasası'nı sonuçlandırmasıyla daha geniş bir düzenleyici yeniden ayarlama ortamında gerçekleşti. Taslak, dijital varlık operatörleri için kusursuz sorumluluk getiriyor, stablecoin ihraççılarını ayrı kurumlarda %100'den fazla rezerv tutmaya zorluyor ve Finansal Hizmetler Komisyonu ve Kore Bankası gibi kurumlara yeni yaptırım ve denetim yetkileri veriyor. Bu, Dunamu ve Naver için birleşmenin ekonomisi ve yönetişiminin, mülkiyet sınırları, rezerv zorunlulukları ve daha sıkı açıklama standartları gibi, henüz müzakere edilen kuralların merceğinde olduğu anlamına geliyor. Bu anlamda, FSS'nin 'gelecekteki kurumsal yeniden yapılandırma planları' konusunda daha detaylı bir açıklama yapmaya zorlaması, teknik bir uyumluluk sorunundan ziyade, Kore'nin yeni dijital varlık düzeninin, kendini doğrudan bir teknoloji ödeme devine bağlamaya çalışan baskın bir yerli borsaya nasıl davranacağının bir stres testi olarak okunuyor.