Grayscale, ETF pazarında rekabet artarken genişlemeye hazırlanıyor

Kripto yatırım ürünlerinde uzmanlaşmış lider bir varlık yönetim şirketi olan Grayscale, ETF yelpazesini genişletmeyi planlıyor. Fortune'un CEO Peter Mintzberg ile yaptığı görüşmeye göre, şirket 2024'te ayda bir ürün lansmanından veya düzenleyici başvurusundan, 2025'te ayda beşe çıkarmayı hedefliyor. Bu hamle, şirketin temel ürünü GBTC'yi bir zamanlar farklı kılan ücret avantajını kaybetmesinin ardından geliyor.

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) geçen Ocak ayında spot Bitcoin (BTC) ETF'lerini onaylaması - Grayscale'in kendi yasal zaferiyle desteklendi - BlackRock ve Fidelity gibi devlerin düşük maliyetli tekliflerinin önünü açtı. GBTC hala 16 milyar dolarlık varlığı yönetirken, %1,5'lik ücreti, yatırımcıların daha ucuz alternatiflere yönelmesiyle önemli çıkışlara neden oldu. Buna yanıt olarak Grayscale, şu ana kadar 3,5 milyar dolar varlık toplayan, rekabetçi %0,15 ücretli bir "mini" GBTC ETF'si tanıttı. Yine de, azalan marjlar şirketi iş modelini yeniden düşünmeye itti.

Şimdi ise Ağustos 2024'te CEO olarak göreve gelen Peter Mintzberg, Grayscale'i sadece ücretler üzerinden değil, aynı zamanda farklı yatırım ürünleri aracılığıyla rekabet ederek pazar payını geri kazanmaya çalışıyor. Şirket, 2 Nisan'da iki yeni Bitcoin covered call ETF'si piyasaya sürerek ETF genişleme planına başladı: BTCC (Grayscale Bitcoin Covered Call ETF) ve BPI (Grayscale Bitcoin Premium Income ETF). Her iki fon da, Bitcoin'in fiyat volatilitesinden aylık gelir elde etmek için covered call stratejileri kullanıyor. BTCC, Grayscale'in kendi spot Bitcoin ETF'leri üzerindeki opsiyonlar aracılığıyla gelir üretmeyi önceliklendirirken, BPI hem gelir hem de out-of-the-money call opsiyonları yazarak potansiyel yükseliş sağlamayı hedefliyor.

Mintzberg, covered call ETF'lerine ek olarak, Ethereum (ETH) staking'inde güçlü gelir potansiyeli görüyor. Geçtiğimiz Şubat ayında Grayscale, Ethereum Trust ETF'sinde ve Ethereum Mini Trust ETF'sinde staking'e izin vermek için SEC'ye başvurdu ve karar Haziran ayına ertelendi. Grayscale ayrıca, gelişmekte olan kripto varlıklara geniş bir maruziyet sunan ETF'lere de göz atıyor. Şirketin Q2 2025 "Top 20" listesinin yakın zamanda yayınlanmasıyla, hangi tokenlerin dahil edilebileceğine dair ipuçları ortaya çıktı. Bu çeyrekte odak noktası, RWA tokenizasyonu, DePIN ve fikri mülkiyet olmak üzere üç ana anlatı içinde gerçek dünya faydalarına sahip tokenler üzerine yoğunlaşıyor. Öne çıkanlar arasında Maple (SYRUP), Geodnet (GEOD) ve Story Protocol (IP) yer alıyor.

Sonuç olarak, Grayscale, rekabetçi ETF pazarında pozisyonunu güçlendirmek ve yeni yatırım fırsatları sunmak için agresif bir şekilde genişleme stratejisi izliyor.