Goldman Sachs, Bitcoin Gelir ETF'si ile Kripto Para Piyasasına Giriş Yapıyor

Goldman Sachs, 14 Nisan'da ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) sunduğu bir kayıt beyanı ile Bitcoin piyasasına yönelik bir hamle yaptı. Bu, Goldman Sachs'ın kendi kripto gelir ürününü doğrudan ihraç etmeyi önerdiği ilk Bitcoin ETF haberi oldu; bu da şirketin üçüncü taraf spot fonlarını tutmaktan ziyade, kendi ürününü oluşturma kararlılığını gösteriyor.

Bu yeni fon, net varlıklarının en az %80'ini Bitcoin'e maruz kalma imkanı sağlayan araçlara yatıracak. Bu araçlar arasında öncelikle BlackRock'un IBIT ve Fidelity'nin FBTC gibi spot Bitcoin ETP'leri yer alacak. Ardından, aylık primler toplamak için bu pozisyonlar üzerine alım opsiyonları satacak. Opsiyonların başabaş seviyesi, piyasa koşullarına bağlı olarak %40 ile %100 arasında değişecek, bu da ralliler sırasında kazançları sınırlarken, hissedarlara düzenli gelir sağlamayı amaçlıyor. Bloomberg'in kıdemli ETF analisti Eric Balchunas, ürünü "boomer candy" olarak tanımladı ve Goldman'ın dağıtım ağı ve kurumsal müşteri ilişkilerinden yararlanarak BlackRock'un rakip BITA fonunu geride bırakabileceğini belirtti.

Goldman Sachs Bitcoin Premium Income ETF, spot Bitcoin ETP'leri aracılığıyla maruz kalma sağlayacak ve daha sonra bu pozisyona karşı alım opsiyonları satarak aylık gelir elde edecek. Fonun performansı, temel spot ETP fiyatlarına ve opsiyon stratejisi tarafından üretilen prim gelirine bağlı olacak ve bu da güçlü rallilerde kazançları sınırlandıracak. Bu hamle, Morgan Stanley'nin Morgan Stanley Bitcoin Trust'ı piyasaya sürmesinden bir hafta sonra geldi ve Wall Street'in en büyük kurumları arasındaki kripto pazar payı yarışı daha da kızıştırdı.

Goldman'ın yönetimi altındaki 3,5 ila 3,65 trilyon dolarlık varlığı, dağıtım ağına diğer rakiplerin eşleşemeyeceği bir erişim sağlıyor. Goldman CEO'su David Solomon, dijital varlıkların finansmanı nasıl yeniden şekillendirdiğini anlamaya yönelik çabalarını tanımlayarak, "Ben Bitcoin'i gözlemleyen biriyim" dedi. Banka daha önce müşteri tahsis ürünleri aracılığıyla 1 milyar doların üzerinde spot Bitcoin ETF hissesine sahipti, ancak kendi fonunu ihraç etmeyi önermemişti.

ETF modeli, Bitcoin piyasasına maruz kalmak isteyen ancak saf fiyat artışından ziyade düzenli gelir dağıtımlarını tercih eden yatırımcılar için tasarlandı. Kapsamlı bir çağrı stratejisi, spot Bitcoin'in yatay seyrettiği aralıklarla sınırlı piyasalarda, basit bir spot fonda bulunmayan prim geliri üretir. Spot Bitcoin ETF'leri, Goldman'ın başvurusunu yaptığı aynı gün olan 14 Nisan'da tek başına 412 milyon dolarlık net giriş kaydetti, bu da ürünün girdiği pazarın büyüklüğünün altını çiziyor.

BlackRock'un IBIT'i, Ocak 2024'ten bu yana 63,8 milyar dolarlık kümülatif net giriş biriktirdi. Goldman'ın önerdiği fon, IBIT'i birincil temel araç olarak kullanacak, kurumsal talebi etkili bir şekilde BlackRock'un mevcut likiditesinden yönlendirecek ve yapı üzerinde farklılaşacak. Eğer Goldman'ın dağıtım ağı kapsamlı çağrı Bitcoin ürünlerine yeni alıcılar getirirse, spot ETF kategorisinin kurumsal ayak izini daha da genişletir.

Sonuç olarak, Goldman Sachs'ın bu hamlesi, Bitcoin piyasasına kurumsal katılımı artırma ve yatırımcılara farklı getiri stratejileri sunma potansiyeline sahip. Ancak, yatırımcıların yüksek getiriler yerine düzenli geliri tercih etmeleri ve rallilerde potansiyel kazançları sınırlamaları gibi bazı ödünler vermeleri gerekecek.