GameStop, Bitcoin Hedefli Yeni Bir Hamleyle 450 Milyon Dolar Daha Topladı

Oyun perakendecisi GameStop, Bitcoin'i (BTC) bir hazine rezervi varlığı olarak edinmeyi de içeren kurumsal yatırımları finanse etmek için 2.7 milyar dolarlık bir sermaye artırımı gerçekleştirdi. Şirket, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) yapılan bir başvuruya göre, bu ayın başlarında 2.25 milyar dolarlık konvertibl tahvil ihracına bağlı bir "greenshoe" opsiyonunun tam olarak kullanılması yoluyla 450 milyon dolar daha topladı. Bu hamle, GameStop'un Bitcoin'e yönelme stratejisinin, 2020'de makroekonomik belirsizlikler ve bilanço durgunluğu sırasında Bitcoin biriktirmeye başlayan MicroStrategy'den (MSTR) alınan bir taklit veya yeniden canlandırma olduğu görülüyor.

Ancak, benzerlikler kadar farklılıklar da önemlidir. MicroStrategy, Bitcoin satın almaya başladığında istikrarlı bir yazılım firmasıyken, GameStop düşüşte olan bir perakendecidir. MicroStrategy'nin temel geliri %6.2 oranında azalırken, iş hala sağlam duruyor. Bitcoin stratejisi bilançosunu büyük ölçüde şişirdi ve toplam varlıkları 2022'deki 2.4 milyar dolardan 2025'in ilk çeyreğinde 43 milyar doların üzerine çıktı. Öte yandan, GameStop'un temelleri kötüleşiyor. 2025'in ilk çeyreğindeki gelirler %17 düşerken, şirket 400'den fazla mağazasını kapattı. Koleksiyon ürünleri segmenti ve daha küçük bir perakende alanı, ilk çeyrekte 44.8 milyon dolarlık bir net kar üretilmesine yardımcı oldu, ancak uzun vadeli büyüme eğilimi hala negatif.

Piyasa tepkileri tedirgin olmaya devam ediyor. GME hisseleri, ilk konvertibl tahvil duyurusunun ardından %20 düşüş gösterdi. MicroStrategy'nin aksine, GameStop henüz yatırımcı güvenini inşa edemedi. GameStop'un başarısını belirleyecek faktör, Bitcoin'in fiyatıdır. MicroStrategy'nin başarısı Bitcoin'in yükselişine bağlıyken, GameStop bu alana daha yüksek bir fiyattan girdi ve hata payı çok az. Ayrıca, GameStop'un ilk çeyrek dosyalarına göre 1.48 milyar dolarlık uzun vadeli borcu, sürekli piyasa erişimi gerektiriyor. Bitcoin'in durgunlaşması veya düşmesi durumunda, şirket bir likidite sıkıntısıyla karşılaşabilir.