Fidelity Uzmanı: Bitcoin Süper Döngüye Girebilir

Fidelity Labs'in yöneticisi Parth Gargava, Bitcoin'in geleneksel dört yıllık döngüsünden çıkarak daha uzun süreli fiyat yükselişleri ve daha az şiddetli düşüşlerle karakterize edilen bir 'süper döngüye' geçebileceğini savunuyor. Bu görüş, kripto para biriminin piyasa davranışında yapısal değişiklikler olduğuna işaret ediyor.

Gargava'ya göre, Bitcoin geçmişte, her halving etkinliğinin ardından yaklaşık 18 ay içinde fiyat zirveleriyle sonuçlanan bir dört yıllık döngü izledi. 2016'daki halving, Aralık 2017'de bir zirveye yol açarken, 2020'deki halving ise 2021'de başka bir zirveye neden oldu. Ancak, 2024 Nisan'ında gerçekleşen en son halving, piyasa katılımcıları arasında Bitcoin'in döngüsel zirvesine ulaşıp ulaşmadığı veya piyasa dinamiklerinin temelden değişip değişmediği konusunda tartışmalara yol açtı.

Gargava, süper döngü mekanizmasını açıklarken, 2000'lerdeki emtia piyasalarına benzetme yapıyor. Bu dönemde sürekli, uzun vadeli talep, tipik piyasa davranışını değiştirmişti. Gargava, bu rejimin değişmesini destekleyebilecek üç faktör belirtiyor:

• Devamlı ETF Girişleri: Kurumsal yatırımcıların ETF'ler aracılığıyla istikrarlı yatırımları, epizodik spekülatif faaliyetten ziyade sürekli bir talep yaratabilir ve duyarlılığın zayıfladığı dönemlerde bile sermaye akışını koruyabilir.
• ABD'deki Kripto Dostu Politikalar: Düzenleyici belirsizliği azaltarak kurumsal yatırımcıların ve aracıların daha geniş katılımını teşvik edebilir.
• Piyasanın Olgunlaşması ve Geleneksel Varlıklarla İlişkilerin Değişimi: Bitcoin'in S&P 500 ve değerli metallerden farklılaşması, geleneksel risk varlıklarının hareketlerinden daha az etkilenebileceğini gösteriyor.

Gargava, dört yıllık döngünün sona erdiğini kesin olarak belirtmiyor. Bunun yerine, piyasa katılımcılarının 2026'da Bitcoin'in tarihi yükseliş ve düşüş desenini mi izleyeceği yoksa yapısal piyasa değişiklikleri tarafından desteklenen daha uzun ve istikrarlı bir genişleme mi göstereceği sorusunu gündeme getiriyor.