FHFA'nın Kripto Para Politikası: Doğru Adımlar ve Dikkat Edilmesi Gerekenler

Everstake'in hukuk başkanı Margaret Rosenfeld, FHFA'nın kripto paraların mortgage risk değerlendirmelerine dahil edilmesini incelemesi kararını olumlu karşılıyor. Rosenfeld'e göre bu adım, uzun vadeli kripto para sahiplerinin dijital varlıklarını likide etmek zorunda kalmadan mortgage başvurusunda bulunmalarına olanak sağlayabilir.

Ancak, Rosenfeld, bu potansiyelin gerçekleşmesi için önerilerin kripto paraların gerçek işleyişini yansıtması gerektiğini vurguluyor. Özellikle, kendi kendine saklama (self-custody) yönteminin meşruiyetinin tanınması gerektiğini belirtiyor. Bazı kesimlerin, direktifi yalnızca ABD düzenlemelerine tabi borsalarda saklanan kripto paraları kapsayacak şekilde yorumladığını belirten Rosenfeld, bunun büyük bir hata olacağını ifade ediyor.

Rosenfeld, self-custody'nin kripto ekosisteminde marjinal bir aktivite olmadığını, sistemin temelini oluşturduğunu ve merkezi borsalara kıyasla daha fazla şeffaflık, denetlenebilirlik ve koruma sağlayabileceğini savunuyor. İyi yönetilen self-custody'nin, soğuk cüzdanlar ve non-custodial cüzdanlar gibi yöntemlerle tek noktadan başarısızlık riskini azalttığını ve üçüncü taraf araçlarla varlıkların doğrulanabildiğini ekliyor.

Rosenfeld, politika yapıcıların, self-custody'deki varlıkları yalnızca borsa gözetiminde olmadıkları için dışlamaları halinde, daha güvensiz uygulamaları teşvik etme ve kullanıcıları kriptoyu doğru kullandıkları için cezalandırma riski taşıdıklarını belirtiyor. İdeal bir çerçevede, hem self-custody hem de gözetimli varlıkların, doğrulama ve likidite standartlarını karşılaması ve volatiliteyi hesaba katmak için uygun değer düşüşleri (haircut) uygulanması gerektiğini vurguluyor. Ayrıca, kriptonun toplam rezervlerdeki payını standart bir risk temelli katmanlı yaklaşımla sınırlamanın ve doğrulama ve fiyatlandırma yöntemlerinin açık bir şekilde belgelenmesini zorunlu kılmanın önemine dikkat çekiyor.

Sonuç olarak, Rosenfeld, FHFA'nın bu direktifinin konut finansmanını modernleştirme potansiyeline sahip olduğunu, ancak kriptoyu anlaşılabilmek için geleneksel modellere uydurma tuzağına düşmemesi gerektiğini belirtiyor. Kripto para politikalarının, tüm kullanıcıların merkezi aracıları kullandığı varsayımına dayanmaması gerektiğini ve self-custody veya merkeziyetsiz platformları tercih eden milyonlarca kullanıcının, şeffaflık, özerklik ve güvenlik gibi değerlere önem verdiğini vurguluyor.