Federal Reserve'in Faiz İndirimi ve Bitcoin'in Tepkisi: Piyasalar Nasıl Karşıladı?

Federal Rezerv (Fed), faiz oranlarını 25 baz puan düşürerek hedef aralığını %4,0-4,25'e çekti. Fed Başkanı Powell, bu adımı 'daha nötr bir politika duruşuna doğru atılan bir adım' olarak nitelendirdi ve politikanın 'önceden belirlenmiş bir rotada olmadığını' belirtti. Bu hamle, değişen koşullara geçici bir ayarlama olarak sunulurken, enflasyonun dört yıldan uzun süredir hedefinin üzerinde seyretmesi dikkat çekiyor. Fed'in Eylül 2025 tahminlerine göre, PCE enflasyonunun 2028'e kadar %2'nin üzerinde kalması beklenirken, federal fon oranının 2025'te %3,6'dan 2027'de %3,1'e gerilemesi öngörülüyor. Bu durum, yüksek oranların inatçı enflasyonu kontrol altına almak için kullanıldığı geleneksel yaklaşımdan sapıyor.

Powell'ın daha önceki şahin tutumuna rağmen faiz indirimi yapması, piyasalar tarafından güvercin bir hamle olarak algılandı ve risk varlıklarında yükselişe neden oldu. Aşırı likidite, riskin ortadan kalkmış gibi görünmesine yol açarak, özellikle kredi piyasasında dikkat çekici bir tablo oluşturdu. Örneğin, ABD yüksek getirili spread'i, riskli kurumsal borcun güvenli hazine bonolarına kıyasla sunduğu ek getiri, döngüsel düşük seviyelere geriledi. Bu durum, hisse senedi piyasasında da volatilitenin düşük seyretmesiyle destekleniyor.

Fed'in enflasyon hedefini aşmasıyla birlikte, ABD hisse senetleri yükseliş gösterirken, Bitcoin aynı dönemde fiyatını ikiye katladı. Bitcoin'in yükselişi, Fed'in kontrolünden bağımsız olma özelliğiyle doğrudan bağlantılı. Fed'in faiz indiriminden hemen sonra 18 Eylül'de 117.000 dolara yükselen Bitcoin, kar realizasyonları, vadeli işlem tasfiyeleri ve yoğun opsiyon pozisyonları nedeniyle geriledi. Ancak, kurumsal talep dayanıklılığını korudu ve ABD spot Bitcoin ETF'leri 18-22 Eylül arasında 7.000'den fazla Bitcoin aldı. Bu durum, Fed'in belirsizliğinin kurumsal ilgiyi artırdığını gösteriyor ve Bitcoin'in piyasadaki yerini güçlendiriyor.

Fed içinde, fikir ayrılıkları artıyor. Eylül toplantısında, 19 politikacıdan yedisi daha az faiz indirimi öngördü. Dijital varlıklar konusunda deneyimli bir politika yapıcının, daha gevşek likidite koşullarını desteklemesi, sonuçları açısından önemli olabilir. Powell'ın da belirttiği gibi, 'şu anda risksiz yol yok' ve bu belirsizlik, piyasalar tarafından bir risk olarak okunabilir. Bu durum, merkeziyetsiz alternatiflerin daha inandırıcı görünmesine ve Bitcoin'in hem enflasyona hem de para politikası politizasyonuna karşı bir koruma sunmasına olanak tanıyor. Yatırımcılar, Fed politikalarındaki dalgalanmalardan etkilenmeyen varlıklara yöneliyor.

Sonuç olarak, Fed'in faiz indirim kararı ve piyasalardaki etkileşimleri, özellikle Bitcoin'in performansı ve kurumsal talebi üzerinden değerlendirildiğinde, yatırımcıların risk algısı ve portföy tercihlerinde önemli değişikliklere yol açıyor. Bu durum, gelecekteki para politikası kararlarının, piyasalar üzerindeki etkilerinin daha dikkatli bir şekilde analiz edilmesini gerektirecek.