Federal Reserve'den Kripto Türevleri İçin Ayrı Bir Varlık Sınıfı Önerisi

Federal Reserve araştırmacıları, kripto para birimlerinin türev piyasalarında ayrı bir varlık sınıfı olarak ele alınmasını öneriyor. Bu öneri, dijital varlıkların benzersiz riskleri ve yüksek volatilitesi nedeniyle mevcut finansal kategorilere tam olarak uymadığını belirtiyor. 12 Şubat'ta güncellenen bir raporda, analistler, kripto ile ilgili risklerin tezgah üstü (OTC) türev piyasalarında nasıl ele alındığını inceledi. Araştırma, “Temizlenmemiş Piyasalar'da Kripto Para Birimi Riskleri için İlk Marj” başlığını taşıyor ve Uluslararası Takas ve Türevler Birliği tarafından kullanılan çerçevede marj gereksinimlerinin nasıl hesaplandığına odaklanıyor.

Araştırmacılar, kripto para birimlerinin davranışlarının, hisse senetleri, emtialar ve döviz gibi geleneksel varlıklardan büyük ölçüde farklı olduğunu savunuyor. Bu nedenle, kendi risk kategorisine ihtiyaç duyuluyor. Öneri, dijital varlıkları iki geniş kategoriye ayırıyor. Birincisi, geleneksel para birimlerinin değerini yansıtmak üzere tasarlanan stablecoin'ler gibi sabitlenmiş kripto para birimlerini içeriyor. İkincisi ise, fiyatları tamamen piyasa arz ve talebine göre belirlenen dalgalı kripto para birimlerini kapsıyor. Bu ayrım, ilgili farklı risk düzeylerini kabul etmeyi amaçlıyor. Çalışma ayrıca, risk ağırlıkları atarken şiddetli finansal stres dönemleri de dahil olmak üzere uzun vadeli piyasa verilerine güvenmeyi tavsiye ediyor.

Eğer piyasa katılımcıları bu öneriyi benimserse, kripto türevleri için marj gereksinimleri hem daha katı hale gelebilir hem de temel risklerle daha doğru bir şekilde uyumlu hale getirilebilir. Uygulamada, yatırımcıların ve kurumların, özellikle yüksek volatiliteye sahip varlıklarla bağlantılı sözleşmeler için ek teminat taahhüt etmeleri gerekebilir. Bu yaklaşım, yetersiz teminatlandırma olasılığını azaltmayı hedefliyor. Öte yandan, çalışma resmi bir düzenleme olmadığını vurguluyor. Ancak, kripto piyasalarının büyümesi ve geleneksel finansla daha fazla bağlantı kurmasıyla, düzenleyiciler ve kurumlar risk yönetimine daha fazla dikkat ediyor. Daha fazla banka, fon ve ticaret firması artık dijital varlıklara dahil oluyor ve standartlaştırılmış kurallar daha da önem kazanıyor. Araştırmacılar, kriptoyu kendi kategorisi olarak tanıyarak, dijital varlıkların özel denetim gerektiren bir olgunluk seviyesine ulaştığını işaret ediyor.

Sonuç olarak, bu öneri, kripto türev piyasalarına daha net bir yapı kazandırma çabalarına ivme kazandırıyor.