Federal Reserve'den Gelen Açıklamalar ve Bitcoin Üzerindeki Olası Etkileri

Minneapolis Federal Reserve Başkanı Neel Kashkari, 11 Nisan'da artan Hazine getirileri konusuna değinerek, bunun yatırımcıların ABD hükümet borcuna olan güveninde bir değişim olduğunu gösterebileceğini belirtti. Kashkari, Federal Reserve'ün gerekirse daha fazla likidite sağlamak için araçlara sahip olduğunu vurguladı. Kashkari'nin açıklamaları, enflasyonu düşürmeye yönelik güçlü bir taahhüt sürdürülmesinin önemini vurgularken, artan ekonomik belirsizlikler arasında Bitcoin (BTC) yatırımcıları için olası bir dönüm noktasına işaret ediyor. Şu anki 10 yıllık ABD devlet tahvili getirisi olan %4,5 alışılmadık bir durum değil. Hatta Ekim 2023'te görülen %5 seviyesine yaklaşsa bile, bu durum yatırımcıların Hazine'nin borç yükümlülüklerini yerine getirme kabiliyetine olan güvenini kaybettiği anlamına gelmeyebilir. Örneğin, altın fiyatları, getirilerin zaten %4,5'e gerilemesinden sonra, ancak Kasım 2023'ün sonlarında 2.000 doları aşmıştı.

Artan Hazine getirileri genellikle enflasyon veya ekonomik belirsizlikle ilgili endişelere işaret eder. Bu durum, Bitcoin yatırımcıları için kritiktir çünkü yüksek getiriler, sabit getirili yatırımları daha cazip hale getirme eğilimindedir. Ancak, bu artan getiriler, hükümetin mali politikalarına olan güvenin azalması gibi daha derin yapısal sorunların bir işareti olarak algılanırsa, yatırımcılar Bitcoin gibi alternatif korumalara yönelebilir. Bitcoin'in gidişatı büyük ölçüde Federal Reserve'ün nasıl yanıt vereceğine bağlı olacaktır. Likidite enjeksiyon stratejileri tipik olarak Bitcoin fiyatlarını artırırken, daha yüksek getirilerin uygulanması, işletmeler ve tüketiciler için borçlanma maliyetlerini artırabilir, potansiyel olarak ekonomik büyümeyi yavaşlatabilir ve kısa vadede Bitcoin'in fiyatını olumsuz etkileyebilir.

Federal Reserve'ün kullanabileceği bir strateji, getirileri düşürmek için uzun vadeli Hazine tahvillerini satın almak olabilir. Tahvil alımları yoluyla eklenen likiditeyi dengelemek için Fed, aynı anda ters repo işlemleri gerçekleştirebilir - bankalardan menkul kıymetler karşılığında gecelik nakit borçlanmak. Bu yaklaşım, getirileri geçici olarak istikrara kavuşturabilirken, agresif tahvil alımları, oranları kontrol etme konusunda çaresizliğe işaret edebilir. Bu tür bir sinyal, Fed'in enflasyonu etkin bir şekilde yönetme yeteneği konusunda endişeleri artırabilir. Bu endişeler genellikle doların satın alma gücüne olan güveni zayıflatır ve yatırımcıları koruma amaçlı olarak Bitcoin'e itebilir.

Diğer potansiyel bir strateji, bankalara acil likidite sağlamak için indirim penceresi aracılığıyla düşük faizli krediler sağlamaktır, bu da uzun vadeli tahvilleri satma ihtiyaçlarını azaltır. Bu likidite enjeksiyonunu dengelemek için Fed, taahhüt edilen tahvilleri piyasa fiyatlarının %90'ı kadar değerlendirmek gibi daha katı teminat gereksinimleri uygulayabilir. Bu alternatif yaklaşım, bankaların nakit erişimini sınırlar, ancak ödünç alınan fonların teminatlı kredilere bağlı kalmasını sağlar. Ancak, teminat gereksinimleri çok kısıtlayıcı olursa, bankalar indirim penceresi kredilerine erişimlerine rağmen yeterli likidite elde etmekte zorlanabilirler. Sonuç olarak, yatırımcılar, dolar endeksine (DXY) veya 10 yıllık ABD Hazine getirisinde yalnızca odaklanmak yerine, finansal piyasalardaki yapısal risklere ve şirket tahvillerindeki spreadlere daha yakından dikkat etmelidirler. Bu göstergeler yükseldikçe, geleneksel finansal sistemlere olan güven zayıflar, potansiyel olarak Bitcoin'in psikolojik 100.000 dolar fiyat seviyesini geri kazanması için zemin hazırlayabilir.