Falcon USD (USDF) Değeri Düşüşe Geçti: Likidite ve Teminat Kalitesi Endişeleri Artıyor

Merkeziyetsiz finans (DeFi) protokolü Falcon Finance tarafından çıkarılan sentetik, aşırı teminatlı stablecoin Falcon USD (USDF), likidite ve teminat kalitesi konusundaki artan endişeler nedeniyle Salı günü hedeflenen $1'lik değerinin altına düştü. CoinMarketCap verileri, Falcon USD'nin Salı sabahı $0.9783'e kadar gerilediğini gösteriyor. Bu düşüş, DeFi topluluğundan yeni incelemelere yol açtı ve bazı sektör gözlemcileri tokenin teminatını ve yönetişimini sorguladı.

Obchakevich Research'ün kurucusu Alex Obchakevich, Cointelegraph'a yaptığı açıklamada, "durumdan endişe duyduğunu" belirterek, teminat kalitesi sorunlarına ilişkin söylentilerin yatırımcı güvenini zedelediğini söyledi. USDC (USDC) veya USDt (USDT) gibi fiat destekli stablecoin'lerin aksine, Falcon USD doğrudan banka hesaplarındaki ABD doları mevduatlarıyla desteklenmiyor ve bunun yerine oynak kripto paralar dahil olmak üzere dijital varlıkların kilitlenmesiyle basılıyor.

Blockchain veri gezgini Parsec, X'te USDF için zincir üstü likiditenin azaldığını bildirdi. Parsec verileri, yazım sırasında likiditenin $5.51 milyon seviyesinde olduğunu gösteriyor. Obchakevich, Parsec verilerine atıfta bulunarak, "Blockchain verileri, paniğe yol açan likiditede keskin bir düşüş gösteriyor" dedi.

Falcon USD'nin ihraççısı ve Falcon Finance destekçisi DWF Labs'in yönetici ortağı Andrei Grachev, suçlamalara yanıt olarak uzun bir X gönderisi yayınladı. Stablecoin'ler ve Bitcoin'in (BTC), teminatın %89'unu (yaklaşık $565 milyon) oluşturduğunu, sadece yaklaşık %11'inin (yaklaşık $67.5 milyon) altcoin'lerden oluştuğunu iddia etti.

Grachev ayrıca USDF'nin %116 oranında aşırı teminatlı olduğunu iddia etti. Risk yönetimi amacıyla, Falcon Finance, gelir üretimi için yalnızca piyasa-nötr stratejiler kullanır, yönlü işlem yapmaz ve "basılan her USDf, dolar değerini temsil eden ve yönlü riski olmayan bir stablecoin veya hedge edilmiş pozisyon ile desteklenmelidir" dedi. Grachev, USDF'nin sabitlenmesinin organik olarak tüccarlar tarafından sağlandığını da sözlerine ekledi.

Obchakevich, gönderinin birçok soru ortaya çıkardığını söyledi. Örneğin, Falcon Finance'e "alternatif yok" iddialarını "fazla iyimser" ve bir "pazarlama taktiği" olarak değerlendiriyor. 0xlaw takma adlı geliştirici, Falcon Finance'i "on milyonlarca dolarlık kötü borca" sahip olmakla suçladı ve USDF'yi X'te "bir dolandırıcılık" olarak nitelendirdi. DeFi araştırma grubu LlamaRisk'ten ayrı bir risk değerlendirmesi de ek kırmızı bayraklar çekti. Rapor, "Falcon ekibinin, rezerv varlıklarının operasyonel yönetimi üzerinde tek taraflı yetkiye sahip olduğunu" belirtti. Rapor ayrıca, eksik açıklamalar, tam rezerv varlık dökümlerinin eksikliği ve erişilemeyen bir sigorta fonu ile ilgili endişelere de dikkat çekti.

Sonuç olarak, Falcon USD'nin yaşadığı değer kaybı, DeFi alanında likidite, teminat kalitesi ve yönetişim konularında önemli endişeleri beraberinde getiriyor. Özellikle, stablecoin'in arkasındaki teminatların niteliği ve protokolün şeffaflığı konusundaki belirsizlikler, yatırımcı güvenini sarsıyor ve daha fazla incelemeye yol açıyor.