Ethereum, Merkeziyetsiz Borsa Hacminde Zirveye Döndü Ancak Zorlu Bir Dönemden Geçiyor

Ethereum, Eylül 2024'ten bu yana ilk kez Mart ayında merkeziyetsiz borsa (DEX) işlem hacminde ilk sıraya yükseldi. DefiLlama verilerine göre, Ethereum tabanlı DEX'ler 64 milyar dolarlık spot işlem hacmi gerçekleştirirken, Solana 52 milyar dolar ve BSC 44 milyar dolarda kaldı. Ancak bu başarıya rağmen genel piyasa aktivitesi yavaşladı. DEX işlem hacmi Ocak ayındaki 86 milyar dolardan Mart ayında 85 milyar dolara geriledi. Aynı dönemde kilitli toplam değer de 67 milyar dolardan 49 milyar dolara düştü.

Ağın ücret üretimi de keskin bir düşüş yaşadı. Ocak ayında Ethereum (ETH) 142 milyon dolar işlem ücreti kazanırken, bu rakam Mart ayında sadece 21 milyon dolara geriledi. Ağın yakım oranı, dolaşımdan kaldırılan ETH miktarını takip ederken, Ağustos 2021'den bu yana en düşük seviyesine ulaştı. Ultrasound Money verilerine göre, geçen hafta günde sadece 53 ETH yakıldı ve Ethereum'un toplam arzı, EIP-1559 yükseltmesinden bu yana %3 arttı. Bu durum, varlığın uzun vadeli değer birikimi konusunda endişelere yol açtı.

Ethereum'un fiyatı da bu durumdan olumsuz etkilendi ve Coinglass verilerine göre 2025'in ilk çeyreğini %45 düşüşle kapattı. Bu durum, ağın 2016'dan bu yana en kötü üçüncü çeyreği olarak kayıtlara geçti ve piyasa değerinden 170 milyar dolar silindi.

Mevcut ağ dinamikleri nedeniyle, kurumsal yatırımcılar temkinli davranıyor. SoSoValue verileri, Ethereum borsa yatırım fonlarının (ETF'ler) Mart ayında 403 milyon dolar kaybettiğini ve sadece bir gün giriş yaşadığını gösteriyor. Ayrıca, Standard Chartered analistleri, Ethereum'un layer-2 çözümlerinden gelen güçlü rekabet nedeniyle yıl sonu ETH fiyat hedefini 10.000 dolardan 4.000 dolara düşürdü.

Yine de Ethereum'un uzun vadeli potansiyeli göz ardı edilmemeli. 2030 yılına kadar 16 trilyon dolarlık bir endüstri olması beklenen gerçek dünya varlıklarının tokenizasyonu gibi umut vaat eden sektörlerde lider konumda. RWA.xyz verilerine göre Ethereum, tokenizasyon pazarının %54'ünü kontrol ediyor ve ağ üzerinde 5 milyar dolarlık varlık tokenleştirildi. Geleneksel finansın zincir üstüne geçmeye devam etmesiyle birlikte, ağ yeniden ilgi görebilir. BlackRock CEO'su Larry Fink, tokenizasyonun potansiyelini vurgulayarak, tüm varlıkların sonunda zincir üzerinde temsil edileceğini öngörüyor. Ethereum, bu değişimde rol oynamaya devam ederse, arzı bir kez daha deflasyonist hale gelebilir ve zamanla değerini artırabilir.

Ethereum ayrıca, staking özellikli Ethereum ETF'lerinden de faydalanabilir. Hem New York Menkul Kıymetler Borsası hem de Chicago Board Options Exchange, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) Ethereum ETF'lerinde staking için başvuruda bulundu. ETF'lerde staking, talebi artırabilir ve önemli miktarda ETH'yi kilitleyebilir. Bu durum, kurumsal benimsemeyle birleştiğinde, Ethereum'a çok ihtiyaç duyulan bir ivme kazandırabilir.