Ethereum (ETH) Türev Piyasaları Yükselişe Şüpheyle Yaklaşıyor

Ethereum (ETH), Salı günü %8'lik bir artış kaydetti ancak 3.000 dolar seviyesinde takıldı. Türev piyasaları, fiyatın daha da yükselmesi konusunda şüpheler olduğunu gösteriyordu. Bu hareket, özellikle Pazartesi günü Japonya'nın devlet tahvili piyasasındaki stresin ardından, yatırımcıların yeni ekonomik teşvik olasılıklarını değerlendirmesiyle daha geniş kripto para piyasasını takip etti.

ABD'deki para politikalarının daha az kısıtlayıcı olacağına dair artan güvenle birlikte duyarlılık iyileşti. Federal Rezerv (Fed), 1 Aralık'ta bilanço azaltma programını sonlandırdı ve yatırımcılar 10 Aralık'ta faiz indirimini bekliyor. Daha da önemlisi, ABD'deki büyük finans kuruluşları, kısa vadeli fon piyasalarına likidite ekleyerek, repo anlaşmalarını kullanımlarını keskin bir şekilde artırdı.

Teknoloji ağırlıklı Nasdaq endeksi, Kasım ayında yaşadığı kayıpların çoğunu telafi etti ve şu anda tüm zamanların en yüksek seviyesinin sadece %3 altında işlem görüyor. Yine de, ETH türev pozisyonları sıkı kalmaya devam ediyor ve bu da yükseliş eğilimindeki yatırımcılar arasında sınırlı bir inanç olduğunu gösteriyor. ETH vadeli işlem primi ve put opsiyonları eğrisi, traderların agresif bir şekilde hedging yaptığını gösteriyor.

Salı günü, ETH aylık vadeli işlemlerinin spot piyasalara göre yıllık primi, bir önceki haftaya göre değişmeyerek %3 seviyesinde kaldı. %5'in altındaki okumalar, kaldıraçlı uzun pozisyonlara yönelik çok zayıf bir talebe işaret ediyor ve bu, Ether'in son 30 günde %22 düşüşü göz önüne alındığında anlaşılabilir bir sonuç.

Ethereum'un ABD hisse senedi piyasasına kıyasla geride kalması, özellikle merkez bankalarının daha genişlemeci ekonomik önlemler sinyali vermesiyle endişelere yol açıyor. Fed, 1 Aralık'ta gecelik fonlama yoluyla 13,5 milyar dolar enjekte etti ve bu, beş yıldan fazla bir süredir en yüksek ikinci seviye oldu. Likiditeyi desteklemek için tasarlanan bu tesis, 2022'de teşvik çabaları ve son derece düşük faiz oranlarının ardından 2,5 trilyon doların üzerinde nakit tutuyordu. Ancak, katılımcılar başka yerlerde daha yüksek getiriler aradığı için bu bakiyeler daha sonra çekildi.

Kripto talebini etkileyebilecek ek faktörler arasında, yapay zeka altyapısına aşırı yatırım korkuları ve stablecoin'lere yönelik yenilenen düzenleyici baskı yer alıyor. Çin merkez bankası da, dijital varlıkları içeren kara para aklama faaliyetlerine ve yetkisiz sınır ötesi transferlere karşı denetimini artıracağını taahhüt etti.

Profesyonel Ether yatırımcıları, opsiyon piyasalarındaki sürekli stresin yansıttığı gibi, aşağı yönlü riskler konusunda endişelerini koruyor. ETH put (satış) opsiyonları, benzer call (alım) sözleşmelerine göre %6 primle işlem gördü ve bu durum genellikle düşüş eğilimli koşullarla ilişkilendirilir. Karşılaştırma için, eğri metriği Cuma günü nötr %4 seviyesindeydi. Bu değişim, ABD hisse senetlerindeki ralli geleneksel piyasalarda risk iştahının arttığına işaret etse bile, bir şeyin hala yatırımcıların iyimserliğini sınırladığını gösteriyor.

Ethereum ağ ücretleri, üç yıldan uzun bir süredir en düşük seviyesine gerileyerek, yedi günlük bir süre içinde 2,6 milyon dolara düştü ve dört hafta öncesine göre 5,1 milyon dolardan geriledi. Bu düşüşün bir kısmı, merkeziyetsiz borsalardaki (DEX) aktivitedeki azalmayı yansıtıyor; hacimler aynı dönemde 13,4 milyar dolara düşerken, Ağustos ayında 36,2 milyar dolara ulaşmıştı.

Daha endişe verici bir şekilde, Nansen verilerine göre, rakip zincirler Tron ve Solana, yedi günlük ücretlerde %9'luk bir artış kaydetti. Pazar günü hareketsiz bir Ether balinasının hareketi de yatırımcı endişesini artırdı. Ethereum'un genesis bloğundan 2015'ten beri aktif olan bir varlık, 40.000 ETH'yi yeni bir adrese transfer etti ve potansiyel bir satış spekülasyonunu tetikledi. Ethereum'un 3 Aralık'ta planlanan Fusaka yükseltmesi, daha iyi ölçeklenebilirlik ve geliştirilmiş bir cüzdan yönetimi deneyimi için önemli bir adım. Yine de, merkeziyetsiz uygulamalara olan talep zayıfladı ve bu da daha düşük ücretlere neden oldu. Şu anda, ETH'nin daha geniş kripto para piyasasını geride bırakacak şekilde konumlandığına dair sınırlı kanıt bulunuyor.