Ethereum (ETH) Fiyat Analizi: Piyasa Düşüşüne Rağmen Umut Vadediyor

Ethereum'un (ETH) temelleri, dirençli ETH vadeli işlem piyasalarıyla birlikte iyileşme gösteriyor. Layer-2 işlemlerindeki artış, ekosistem büyümesini vurguluyor. Ether (ETH), 13 Mayıs'tan bu yana 2.700 doların üzerine çıkmakta zorlansa da, son 30 günde genel kripto para piyasa değerlemesinden %17 daha iyi performans gösterdi. Bu durum, makroekonomik belirsizlikler devam ederken bir düzeltme olasılığını artırıyor.

Yatırımcılar, tüm blockchain'lerde merkeziyetsiz uygulamalara (DApp'ler) olan ilginin azalmasının, ETH'nin Ekim 2021'deki 4.870 dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesinin %48 altında işlem görmesinin önemli bir nedeni olduğu konusunda endişeleniyor. Sektörün toplam kilitli değeri (TVL), şu anda 122 milyar dolarda olup, Aralık 2021'deki zirvesinin %43 altında.

Ethereum, %54,2'lik bir pazar payı ile TVL alanına hakim olmaya devam ediyor ve önde gelen Ethereum layer-2 çözümleri, TVL'nin ek %6,3'lük bir payını güvence altına alarak, alternatif blockchain'lerden gelen rekabet baskısını azaltıyor. Özetle, Ethereum ekosistemindeki mevduatlar, en büyük iki rakibi Solana ve BNB Chain'in toplamından dört kat daha fazla.

Eleştirmenler, Ethereum'un 2025'in ilk çeyreğine damgasını vuran memecoin çılgınlığına, özellikle Solana'daki zincir üstü aktivitenin Official Trump (TRUMP) token'ının Ocak ayında piyasaya sürülmesinden sonra artmasıyla hazır olmadığını savunuyor. Yine de, birkaç Solana DApp'i güçlü bir ivme yakalarken, SOL sahipleri için genel faydası belirsizliğini koruyor.

Örneğin, ilk dört Solana DApp'i (Meteora, Pump, Jito ve Axiom) son 30 günde 356,3 milyon dolar ücret üretti. Ancak, Solana ağı aynı dönemde sadece 48,5 milyon dolar topladı. Bu dinamik, bu projelerin birçoğunun hazine rezervlerini düzenli olarak satması nedeniyle, SOL'un fiyatı üzerinde aşağı yönlü bir baskı yaratıyor.

Karşılaştırma yapmak gerekirse, Ethereum'daki ilk dört DApp aynı 30 günlük dönemde 169 milyon dolar ücret üretti, kullanıcılar ise ağ işlem ücretleri olarak 38,3 milyon dolar ödedi. Bu, Ethereum'un layer-2 ölçeklendirme çözümlerine bağımlılığının, Solana'nın dengesiz gelir dağılımına kıyasla ETH yatırımcıları için daha avantajlı olabileceğini gösteriyor. Ether yatırımcıları hayal kırıklığına uğramış durumda, ancak layer-2 büyümesi öne çıkıyor. 29 Mayıs ile 30 Mayıs arasındaki %9'luk fiyat düşüşünden sonra yatırımcıların düşüş eğiliminde olup olmadığını ölçmek için, ETH vadeli işlem piyasalarını incelemek faydalı. İki günlük düşüşte 159 milyon dolarlık kaldıraçlı uzun pozisyon tasfiye edilmesine rağmen, ETH vadeli işlemlerinin yıllık primi %6 civarında kaldı. Nötr piyasalarda, %5 ile %10 arasındaki bir prim, satıcıların gecikmeli uzlaşma için tazminat talep etmesi nedeniyle standart olarak kabul edilir.

Bazı Ether yatırımcıları, Ethereum'un belirgin rekabet avantajlarının olmaması nedeniyle de hayal kırıklığına uğruyor. En son ağ yükseltmesi, duyarlılığı önemli ölçüde değiştirmedi. Ancak, Ethereum'un layer-2 ekosistemi artık ana katmandan 15 kat daha fazla işlem gerçekleştiriyor.

Sonuç olarak, yatırımcı duyarlılığı daha geniş makroekonomik trendlere bağlı kalmaya devam ediyor. ETH'nin 2.400 dolar seviyesinin altına düşme olasılığı, küresel resesyon riskleri ve ticaret gerginlikleriyle yakından bağlantılıdır. Ethereum'un TVL'si ve işlem ölçeklenebilirliği, aşağı yönlü riski azaltmaya ve ETH'nin daha geniş altcoin piyasasından daha kötü performans gösterme olasılığını düşürmeye yardımcı oluyor.